焦企厂内库存处于去化阶段 焦炭维持逢高沽空策略

【行情复盘】

焦炭上周五夜盘维持稳定，主力合约收于2349.5元/吨，跌幅为0.21%。

【重要资讯】

9月份中国PPI同比下降2.5%，降幅比上月收窄0.5个百分点，连续三个月降幅收窄。

山西目前在产焦化产能11850万吨，计划淘汰焦化产能2856万吨，新增产能2213万吨。截止10月8日已经淘汰产能1032万吨。

8月国内焦炭产量4157.91万吨，同比增加6.01%，增幅较7月扩大。1-8月累计产量32593万吨，同比增加2.34%。

【市场逻辑】

上周铁水产量出现见顶回落，但下游钢厂对焦炭仍进行了一定规模的刚性补库，钢厂厂内焦炭库存水平增加。但钢厂对焦炭第三轮上涨的接受度下降，焦钢博弈加剧。钢厂当前利润已处于低位，后续有减产预期，对炉料端价格有形成负反馈的风险。近期焦企受到成本问题影响，利润被压缩，即便第二轮提涨落地，部分焦企仍有不同程度的亏损，上周开工率小幅下降。焦企厂内库存继续下降，基本面暂维持坚挺。市场已基本消化山西地区4.3米焦炉退出预期。随着成本端焦煤价格出现回调，焦炭下方支撑力度下降。

【交易策略】

现阶段焦炭基本面仍较好，焦企厂内库存处于去化阶段。但由于钢厂当前利润已处于低位，后续对炉料端价格有形成负反馈的风险，成本端焦煤价格回调风险加大，操作上对焦炭维持逢高沽空策略。

（来源：方正中期期货）

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