短期需求提振蛋价 后市高供应继续施压鸡蛋期货-第3页

（二）各地区集中开学及复工带动阶段需求恢复

我国鸡蛋的消费结构为53%为居民家庭日常消费，28%为餐饮及食堂消费，19%为工业消费。疫情前期，各地区的延迟开工、开学措施致及鸡蛋集中性餐饮需求大幅下降。进入4月，国内疫情得到有效控制，各地学校的陆续开学，预计鸡蛋集中性餐饮需求逐步恢复，带动需求增加。从节奏看，4月上中旬，高三，初三等年级开学，预计5月以后将迎来其他年级开学，再者今年高考推迟一个月，或增加6月鸡蛋消费量。

从饮食结构看，张文宏等权威医学家多次公开场合发声，强调增加鸡蛋、牛奶、牛肉等蛋白质摄入量，提高免疫力，在新冠疫情后期，作为最为便宜的蛋白质提供者，预估鸡蛋消费量有所增加，尤其是学校消费中。

三、展望

展望鸡蛋后市，供给端在产蛋鸡存栏仍处高位，4月蛋鸡存栏环比继续增加，5月环比基本持平、6月、7月环比均下降，蛋鸡边际供应压力有望趋缓，但同比看蛋鸡存栏大增，供应压力仍较大。养殖利润方面，蛋价反弹带动养殖利润好转，一方面可能使淘鸡延淘，另一方面导致未来补栏量难下降，鸡蛋远期供应或仍处高位。需求端，4月、5月分批次开学备货带动鸡蛋阶段需求增加，再者疫情后期从消费结构看，鼓励蛋白质摄入量增加或提振鸡蛋消费。综上，我们判断短期受需求提振蛋价有望走强，市场交易逻辑或围绕开学季需求备货节奏，阶段反弹过后，市场交易逻辑重回供给端，高供应继续施压期价。月间看，近月受需求改善影响较大，而远月更大程度受高供应压制。

策略建议：单边，短线参与近月多单，或等待逢高空远月机会，套利，关注5—9正套

四、风险因素

（一）疫情

禽流感疫情将短期影响鸡蛋消费，长期影响鸡蛋供应。

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