螺纹钢期货向上空间有限 需求强度决定价格高度-第2页

二、后期关注焦点

(一)全球疫情蔓延的恐慌情绪依然存在

上周海外疫情进一步蔓延，在恐慌情绪进一步发酵的影响下，全球资本市场巨震，外围股市暴跌，多国股市出现熔断，堪称金融危机重现。目前海外疫情远未受到控制，市场恐慌情绪仍将延续，金融动荡还将继续，仍需警惕恐慌情绪引发的系统性暴跌风险。另一方面，疫情对全球经济的拖累将是巨大的，在全球经济下行周期中发生这样的风险事件，全球经济更为堪忧。在这样的大环境下，国内经济难以独善其身，经济下行压力依然较大。

(二)需求强度决定价格高度

在国内疫情初步受控以及稳经济的要求下，逆周期调节政策不断加码，宽松的财政政策叠加宽松的货币政策，“降息”“降准”“新基建”的宽松组合拳相继出台，这一政策导向短期的影响是明显提振市场情绪，行情受到强预期的支撑，但对需求的实际拉动效果还需要时间，中长期来看将会利好螺纹钢真实需求。所以短期需求的关键要看各地复产复工进度，从数据来看，当前建筑行业复工率已经在快速回升，人员返岗率在40%左右，人员紧缺将是阻碍复工的关键因素，后期返岗率会继续回升，预计到3月底返岗率能够恢复正常水平，也就是说目前虽然终端需求回暖在加快，但速度依然较慢，不到去年同期一半水平，预计要到3月底4月初才能够恢复正常水平。4月份之后如果疫情进一步改善，需求有望迎来强劲表现。

二季度将是检验真实需求的时期，即修复前期预期差的时期，需求的强度将决定螺纹走势的节奏和高度。