生猪期货仍布局空单为主 玉米市场阶段性供需错配

【生猪】

盘面震荡趋弱。随气温下降，大猪需求及消耗速度提升，西南部分地区腌腊备货存在启动迹象，对生猪现货价格略有支撑，屠宰量周比有所提升，但因今年春节较晚，腊肉等年前加工需求战线拉长，腌腊需求尚未完全启动，而屠宰端收猪相对顺利，但下游走货表现一般，鲜销率下降，屠宰场压价收购，市场亦出现被动入库情况。随着二育入场热度褪去，现货价格回落，盘面近月合约在供应压力预期下重回弱势。

据钢联数据显示，10月全国新出生仔猪数量环比大幅增加1.82%，自今年5月份开始，新出生仔猪数量快速攀升，对应四季度生猪存栏压力仍呈上升态势，包括明年一季度的供应压力均不容忽视。而10月份能繁母猪存栏环比仍在增加，行业去产能节奏不及预期，因此对于盘面近月合约，持续受到现实供应压力的拖累，建议仍以布局空单为主，而明年三季度等远月合约受益于产能去化预期支撑，仍可继续关注近月与远月合约间的反套机会。

【玉米】

隔夜美玉米基准合约收高0.8%，因美玉米出口销售强劲以及美玉米现货市场走强。本年度迄今为止的销售总量较上年同期增长31%，相比之下，美国农业部目前预测全年出口增长9%。

国内方面，近期中储粮哈尔滨直属库玉米收购报价2200元/吨，拉高连盘玉米突破近日窄幅震荡区间，再次激发市场看涨热情，近期玉米涨价行情中，基层惜售心态亦较强，且受东北大范围降雪天气影响，北港汽运集港量减少，而下游船期依旧密集，支撑价格，今日锦州港玉米主流收购价2260-2270元/吨，较昨日继续上涨20元/吨。

短期来看玉米市场阶段性供需错配问题仍存，基层惜售及物流因素导致供应端阶段收紧，贸易环节及北港库存迟迟未能有效积累，同时下游库存偏低、北港船期密集，需求端同样支撑价格，预计短期玉米价格走势仍显偏强，但需注意基层仍有七成多粮源待售，后续基层卖压释放及物流缓解阶段可能对价格构成较大回调风险，不过从盘面来看，01主力合约目前持仓量处于往年同期最高水平，而注册仓单数量处于同期中性水平，目前贸易环节库存情况或限制其交割能力，恐继续推高01合约价格，盘面建议谨慎操作并关注基层售粮心态变化及上量节奏。

（来源：新湖期货）