整体出栏均重有所提升 生猪期货价格或低位震荡

生猪市场要闻与重要数据

期货方面2025年12月05日收盘生猪2601合约收盘11385元/吨，较上周下跌80元/吨，跌幅0.7%。现货方面，河南地区外三元生猪价格11.39元/公斤，较上周下跌0.15元/公斤，现货基差LH01+5，环比下跌225；江苏地区外三元生猪价格11.38元/公斤，较上周持平，现货基差LH01-5，环比上涨80；四川地区外三元生猪价格11.23元/公斤，较上周下跌0.12元/公斤，现货基差LH01-155，环比下跌40。

供应方面，样本显示场11月份能繁母猪存栏量为502.94万头，环比降0.37%，同比涨0.07%；11月份能繁母猪淘汰量为112378头，环比涨幅5.05%，同比涨幅14.63%；11月123家规模场商品猪存栏量为3700.59万头，环比增加0.32%，同比增加5.28%；11月123家规模场商品猪出栏量为1136.49万头，环比减少0.65%，同比增加15.59%；本周全国外三元生猪出栏均重为123.70公斤，较上周涨0.04公斤，环比涨幅0.03%。需求方面，本周屠宰企业开工率为37.19%，较上周增加2.35个百分点，同比增加5.23个百分点；库存方面，本周国内重点屠宰企业鲜销率为86.27%，较上周上涨0.67%；冻品库容率为18.31%，较上周上涨0.01%。

参考咨询来源：钢联数据

市场分析

供应端来看，本周集团进行了一定缩量操作，从十一月的出栏计划量可以看出集团进度明显偏慢，但是缩量的操作并未给到价格明显提振。这主要是由于此前参与二次育肥和压栏的大猪开始陆续出栏，因此肥标价差也开始进一步收窄，整体出栏均重也有所提升。

综合来看，随着气温的逐步降低，需求有一定转好，叠加腌腊的逐步上量，屠宰企业开工可以看到有一定上升，但前期集团厂出栏节奏偏慢，叠加散户压栏的部分供应，以及四季度的出栏旺季，预计需求的缓慢增长难以承接未来较大的供应压力，生猪供应宽松格局或仍将延续。

策略

谨慎偏空

风险

疫病风险

（来源：华泰期货）

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