市场情绪转好 生猪期货反弹预期升温

1、本周国内生猪价格先涨后降。3月14日，全国生猪均价14.56元/公斤，较上周涨0.12元/公斤；河南生猪均价14.55元/公斤，较上周涨0.2元/公斤。本周，南北走势分化。北方市场因产品走货缓慢，屠宰企业对高价接受程度不高，压价意向转浓，猪价震荡下滑。南方市场大猪依旧偏紧，且二次育肥不断升温，市场整体供应量偏紧，养殖单位看涨情绪较浓，猪价小幅上涨。

2、猪价持续上涨，市场大体重猪源紧俏，北方部分养殖单位对后市乐观预期增加，带动北方局部地区仔猪价格小涨；而南方市场生猪供应能力较强，仔猪补栏情绪未有明显改善，价格相对稳定。3月14日，仔猪均价425元/头，较上周涨10元/头。

3、气温回升缓慢，大猪仍有一定需求，加之压栏成本偏低，且看涨后市，生猪出栏节奏放缓，多地生猪交易均重保持上升节奏。肥标价差高位震荡，主动出栏积极性不高，大猪市场占有份额提升。3月14日，卓创样本点统计生猪出栏体重122.94公斤/头，较上周增加0.35公斤/头。

4、本周供给阶段性减少，带动生猪价格环比上涨。同时，养殖期间仔猪补栏成本降低，养殖成本回落。猪价上涨的同时，成本下降，共同对利润形成支撑，养殖盈利回升。Wind统计数据显示，3月14日，自繁自养养殖利润-148元/头，外购仔猪养利润58元/头。3月6日，政府网公布猪粮比5.9。

5、上半周屠宰企业收购积极性略有提升，开工率小幅上涨。下半周终端需求减弱，屠宰企业订单减少，导致开工率下跌。卓创样本点统计，截至3月14日，样本点屠宰企业开机率27.97%，较上周增加0.34个百分点。

6、目前生猪加权合约持仓14.9万手，较上周的15.3万手持仓量减少0.4万手。2月猪价持续反弹，1-2月累计反弹6.37%，猪价表现持续上行。进入到3月份以后，猪肉供应增加，猪价承压下行。但是，最近2周猪价持续上涨，二育带动猪价反弹。生猪3月合约进入到交割月后，期价连续两个交易日大幅走高，日涨幅分别达到2.6%和3.5%。3月期价连续上涨之后，3月合约由贴水转为平水。这一表现明显强于此前市场预期，近月合约贴水交割转为平水，反映出市场情绪和心态的变化。

7、短期来看，近月合约猪价反弹，市场理解为去年11月份猪病对生猪存栏形成的冲击在逐步体现。结合12月至今的猪料下降数据印证，4-5月猪价反弹预期升温。短期在周边商品反弹带动下，预计生猪期货呈现偏强表现。上周，生猪近月合约反弹，5月领涨9月跟涨，近强远弱。本周，现货猪价小涨，生猪远期合约拉涨，价差转为远强近弱。技术指标显示，因情绪转好，生猪加权合约持续反弹。企业套保方面，猪价反弹过程中，养殖企业可以依据成本测算，在7、9、11月合约上择机保值，提前锁定养殖利润。

（来源：光大期货）