生猪价格预计延续弱势 玉米短期反弹空间受限

【生猪】

全国生猪均价有所反弹，但仍在低位区间震荡。冬至期间肥猪、大猪出栏相对集中，近一周生猪出栏均重有所下降，因大范围降温天气，需求季节性好转，本周生猪屠宰量周比继续增加，市场大猪猪源偏紧，标肥价差周比继续走扩，达到-0.6元/公斤。

连盘方面，近期03合约虽有反弹但仍在13元/公斤以下波动，目前现货价格仍在成本线以上，盘面抢先下破成本线，等待现货端下跌兑现，根据仔猪出生数据来看，11月份新出生仔猪数处于高位，对应明年上半年育肥猪出栏压力仍较大，且上半年为需求淡季，生猪价格下行周期趋势难改，生猪价格预计延续弱势，利多驱动难觅，但因盘面抢先跌破成本线，继续下行空间亦受限制，可关注盘面近远月合约反套策略，仍需等待现货端利空继续释放。

【玉米】

上一交易日隔夜美玉米基准合约收高0.1%，美玉米出口预期向好，乙醇需求亦有提振。美国农业部发布的周度出口销售报告显示，截至2024年12月19日当周，美国2024/25年度玉米净销售量为1,711,300吨，比上周高出46%，比四周均值高出39%，超过市场预期水平。2025/26年度净销售量为10,000吨，一周前的2025/26年度净销售量为2,500吨。美国能源信息署报告称，截至12月20日当周，乙醇日均产量达到近111万桶，比一周前增加4,000桶。乙醇库存增加43.8万桶，达到2,307万桶。

国内方面，钢联最新数据显示，截止12月20日，北方四港玉米库存周比增加9.8万吨，至438.9万吨，北方四港玉米周度集港周比继续下降，但下海量周比降幅近一半，北港玉米库存周比再度回升，且广东港口谷物库存继续积累，周比增加16.5万吨，至289.8万吨，创近年来峰值库存，不过在市场下游年前备货采购的提振下，玉米价格近日亦呈现反弹走势。今日锦州港玉米收购价2000-2030元/吨，较上周五反弹20元/吨。

连盘方面，近期反弹走势明显，下游采购预期加持下，盘面先于现货反弹，关注年前基层上量和下游采购之间的博弈，市场供需存边际好转预期，但受制于基层余粮较多、港口库存压力大影响，价格短期反弹空间受限，走势或有波折。除此之外市场仍对政策抱有突发利多驱动期待（近日市场存政策性收购补贴传闻），亦支撑盘面。

（来源：新湖期货）