整体商业库存去化乏力 沥青陷入震荡偏弱格局

截至2025年12月19日当周，沥青期货主力合约收于2909元/吨，周K线收阴，持仓量环比上周增持3531手。

本周（12月15日-12月19日）市场上看，沥青期货周内开盘报2941元/吨，最高触及3014元/吨，最低下探至2855元/吨，周度涨跌幅达-1.29%。

消息面回顾：

截至12月19日当周，沥青70家样本企业社会库存71.4万吨，环比下降0.70万吨，山东社会库存20.5万吨，环比下降0.90万吨。

据统计，本周国内沥青54家企业厂家样本出货量共38.4万吨，环比减少3.8%；本月国内69家样本改性沥青企业产能利用率为10.9%，环比下降2.6%，同比减少0.2%。

现货方面，12月18日沥青现货价格报2943.33元/吨，较上一日下跌10元/吨，当日跌幅为0.34%。最近一周，沥青价格累计下跌16.67元/吨，下跌幅度为0.56%；最近一个月，沥青价格累计下跌96.67元/吨，下跌幅度为3.18%。

机构观点汇总：

国信期货：供应方面，当前全国沥青开工负荷率为37.17%，环比小幅上升，市场供应暂无缺口；需求方面，随着气温下降，北方地区沥青刚性需求减少，其中东北、西北大部分地区道路项目已经停工；而南方地区需求基本持稳，市场对后市需求预期偏弱；成本端，随着原油价格陷入震荡偏弱格局，成本端对沥青价格的支撑有限。操作上建议以震荡交易思路为主。

国投安信期货：委内瑞拉暂时规避美国对受制裁油轮的全面封锁，原油出口业务目前正常进行，委内油品供应并未完全中断，此前交易国内炼厂沥青原料供应紧张情绪降温。沥青炼厂库存较周中累积，社会库持平，整体商业库存去化乏力。基本面利空压制下沥青交易委内消息后缺乏持续反弹动力。