市场供大于求 预计沥青期价仍以弱势振荡为主

【行情复盘】

BU2602夜盘收跌0.1%至2992元/吨，沥青盘面下跌。12月26日，沥青现货价山东、华北、华东、华南分别为2920（±0）、3010（±0）、3070（-20）、2840（±0）元/吨，华东山东现货价差150元/吨（-20）。

【基差及月差】

山东01、02、03、04、06合约基差分别为27、-1、-7、-15、-34元/吨；

01-02、02-03、03-04、03-06月差分别为-28、-6、-8、-27元/吨；

BU与SC主力比价0.9234。

【仓单】

沥青仓库仓单4180吨（±0），厂库仓单43110吨（-6810），总计47290吨（-6810），京博石化注销6810吨沥青厂库仓单，仓库仓单分布在江苏、安徽，厂库仓单分布在山东。

【重要资讯】

山东部分地炼限量发货，厂库低位，终端实质需求逐步减少，市场对高价资源存在一定抵触；华北主力炼厂生产平稳，交付前期合同，重污染天气管控，车辆运输有所限制，主力炼厂限量发货，资源流通紧缺，贸易商上调出货价，主力炼厂计划转产90#沥青；华东主力炼厂船发尚可，镇海炼化近期间歇生产，库存降至中低位；东北贸易商备货积极性一般，观望等待冬储行情；西北供应稳定，厂库持续下滑，疆内按计划入库冬储资源，疆外资源略显紧张，入库速度相对较缓；华南需求稳定释放，多数用户拿货较为积极，主力炼厂多以发船为主，库存维持中低，个别社会库限量出货；西南川渝终端需求疲软，中下游多消耗前期库存，采购积极性一般，市场上仅少量低价资源成交；云贵需求稳定释放，市场以消耗社会库存为主，周边低价资源流入，各品牌竞争加剧，供大于求。

【逻辑分析】

供应端，山东部分地炼限量发货，厂库低位，华北主力炼厂生产平稳，交付前期合同，限量发货，转产90#沥青，资源流通紧缺，华东镇海炼化近期间歇生产。需求端，道路施工需求持续下滑，东北贸易商观望等待冬储行情，西北疆内按计划入库冬储资源，疆外入库速度相对较缓。整体来看，原油价格再次下跌，叠加沥青弱基本面，预计价格仍以弱势振荡为主。

【交易策略】

单边：弱势振荡；

跨品种套利：沥青裂解套利暂且观望；

期现及跨期套利：暂且观望；

期权：暂且观望。

（来源：海证期货）