沥青供需两弱 预计跟随原油振荡运行为主

【行情复盘】

BU2604夜盘收跌0.03%至3349元/吨。2月10日，沥青现货价山东、华北、华东、华南分别为3210（±0）、3320（±0）、3290（±0）、3310（±0）元/吨，华东山东现货价差80元/吨（±0）。

【基差及月差】

山东02、03、04、05、06合约基差分别为-47、-51、-66、-60、-64元/吨；

02-03、03-04、03-06、04-05月差分别为-4、-15、-13、6元/吨；

BU与SC主力比价0.9647。

【仓单】

沥青仓库仓单13580吨（±0），厂库仓单29710吨（+3220），总计43290吨（+3220），浙江永安资本新增3220吨沥青厂库仓单。

【重要资讯】

大连西太沥青产能50万吨，该厂计划春节后4月复产沥青，具体时间及排产计划待定。

山东中下游陆续进入假期，沥青市场需求进一步转弱，多数炼厂库存偏低；华东主力炼厂船运发货稳定，库存可控，终端陆续停工，短期有船运资源到港，社会库存上升预期；华北主力炼厂出货放缓，逐渐累库，但维持低位，物流陆续停运，市场基本假期休市为主；东北终端需求停滞，贸易商基本暂停冬储入库，等待节后行情；西北主力炼厂稳定生产，资源流动较少，市场基本休市状态，近期疆内社会库前期冬储订单少量入库，库存小幅增加；华南需求较前期有所减少，个别主力炼厂出货放缓，库存上升，但仍维持低位，开工率较低；西南川渝终端收尾项目结束，多数终端及贸易商休假退市，社会库存低位；云贵需求逐渐萎缩，当地资源出货价格以稳为主。

【逻辑分析】

当前沥青开工率偏低，山东、华北、华南炼厂库存低位，华东炼厂库存可控。临近春节假期，终端陆续停工，沥青需求逐步走弱，各地基本进入休市状态。当前沥青供需两弱，预计跟随原油振荡运行为主，假期不确定性较大，建议观望。

【交易策略】

单边：振荡运行，临近假期，建议观望；

跨品种套利：暂且观望；

期现及跨期套利：暂且观望；

期权：累沽持有。

（来源：海证期货）