原料供应担忧仍存 沥青期货价格维持高位运行

【行情复盘】

BU2606夜盘收涨0.76%至4385元/吨。5月11日，沥青现货价山东4350（±0）、华北4300（±0）、华东4570（±0）、华南4530（+10）元/吨，华东山东现货价差220元/吨（±0）。

【基差及月差】

山东05、06、07、08、09合约基差分别为-166、87、155、204、266元/吨；

05-06、06-07、07-08、08-09月差分别为253、68、49、62元/吨；

BU与SC主力比价0.9366。

【仓单】

沥青仓库仓单24200吨（-1800），厂库仓单21790吨（±0），总计45990吨（-1800），爱思开宝盈注销1800吨沥青仓库仓单。

【重要资讯】

新疆塔河石化常减压装置50万沥青产能，炼厂装置复产沥青延期，预计延期一周，暂不生产防水沥青、90#沥青，原日产500吨左右，正常库存出货，库存低位。

截至5月11日，国内沥青厂装置开工率为19.11%，较上周三下降2.07%；炼厂沥青库存率为30.54%，较上周三下降0.12%；社会库存率为35.27%，上周三下降0.87%。

山东炼厂未来原料供应不稳定，部分炼厂及贸易商存在惜售心理，需求释放缓慢；华北主力炼厂执行前期合同，下游零散拿货，高价资源出货不畅，供需双弱，中下游采购谨慎；华东主营炼厂沥青继续停产停销，中下游采购社会库资源为主，终端用量有限，库存下降不明显，部分资源船运转移至沿江社会库中；华南成交量较前期有所增加，市场价格偏高，需求释放较为缓慢；东北船燃需求小幅释放，低价货源成交尚可，部分炼厂积极交付订单，库存小幅下降，炼厂及贸易商稳价销售道路沥青，需求清淡，去库缓慢；西北市塔河石化沥青复产延期，供应量维持低位，炼厂及贸易商继续稳价销售，需求清淡，中下游多随采随用，零散成交为主；西南四川零星项目赶工支撑需求，重庆雨水天气抑制需求，重庆前沿库库存略有下降；云贵供应维持低位，继续消耗社会库存，部分地区降雨天气，影响需求释放。

【逻辑分析】

沥青开工率下降，且处于偏低水平，华东主营炼厂沥青继续停产停销，新疆塔河石化沥青复产延期，沥青炼厂库存及社会库存均下降，原料供应担忧仍存，支撑价格高位，高价带来的需求负反馈也正在显现，若成本端走弱，沥青价格将跟随下行。

【交易策略】

单边：空单持有；

跨品种套利：暂且观望；

期现及跨期套利：暂且观望；

期权：买看跌持有。

（来源：海证期货）