市场等待冬储政策公布 沥青暂以振荡思路对待

【行情复盘】

BU2501夜盘收跌1.26%至3527元/吨。12月2日，沥青现货价山东3550-3560元/吨、华北3530-3580元/吨、华东3820-3920元/吨、东北3700-3800元/吨、华南3670-3680元/吨。华东山东价差295元/吨（-80）。

【基差及月差】

山东12合约基差41元/吨；01合约基差83元/吨；02合约基差67元/吨；03合约基差82元/吨；04合约基差97元/吨。沥青12-01合约价差42元/吨；01-02合约价差-16元/吨；02-03合约价差15元/吨；03-04合约价差15元/吨；04-05合约价差10元/吨。BU与SC比价0.9193。

【仓单】

昨日，京博石化注销59590吨沥青厂库仓单，沥青仓库仓单19860吨，厂库仓单4750吨，总计24610吨，其中，仓库仓单主要集中在金海宏业13010吨，中油江苏3970吨，池州华远2880吨；厂库仓单主要集中在京博石化4750吨。

【装置检修】

辽河石化一套120万吨产能沥青装置生产负荷下降，自12月1日起日产减少300吨至1200吨，该厂日度沥青产能利用率33.0%。

【重要资讯】

据隆众，截至12月2日，国内96家样本企业沥青周度总产量为53.4万吨，环比下降3.7万吨，降幅6.4%；同比减少6.1万吨，降幅10.3%；2024年1-12月份沥青累计产量为2631.5万吨，同比减少603.9万吨，降幅18.7%。国内54家样本厂库沥青库存61.7万吨，较上周四11月28日减少4.3%；国内104家社会库沥青库存88.5万吨，较上周四11月28日减少5.2%。

据百川，截至12月2日，国内沥青厂装置总开工率27.69%，较上周四11月28日下降2.19个百分点；国内炼厂沥青库存率23.51%，较上周四11月28日下降0.91个百分点；社会库存率16.01%，较上周四11月28日下降0.78个百分点。

山东中下游刚需补货，低供应、低库存，主营炼厂沥青库存消耗至低位；华东终端需求稳定，主力炼厂主发船运，库存低位，长三角及周边沥青资源紧张；华北主力炼厂持续限量发货，供应及库存低位，现货可流通资源偏紧；东北道路沥青现货销售清淡，主力炼厂近期竞价销售冬储合同，出货稳定，资源转移至社会库中，炼厂沥青产量缩减，库存低位；西北施工停滞，终端基本无实质用量，中下游备货意愿偏弱，主力炼厂维持零星出货，库存可控，近期疆内主力炼厂或出台冬储政策；华南天气平稳，临近年底，部分项目赶工，需求略有改善，多数炼厂船运及火运资源发货较好，库存可控，个别炼厂产量或将有所增加；西南前沿库库存低位，暂无资源入库，云贵地周边火运资源价格坚挺，流入区内资源减少，临近年底，部分用户备货需求略增加，社会库不断降低。

【逻辑分析】

沥青价格近期走势较强，一方面为炼厂限量所致，另一方面则是原料端相对紧缺，目前北方地区在等待冬储合同释放，南方地区存在部分赶工需求，现货价格存在一定支撑。另外，京博石化厂库仓单陆续注销，总仓单量降至低位，近月合约价格走势强于远月，淡季合约强于旺季合约。需求将季节性下滑，等待冬储政策公布，暂以振荡思路对待。

【交易策略】

单边：振荡运行；

跨品种套利：沥青裂解机会暂且观望；

期现套利：BU2412、BU2501、BU2502、BU2503、BU2504、BU2505期现套利暂且观望；

跨期套利：BU2412-2501、BU2501-2502、BU2502-2503、BU2503-2504、BU2504-2505均暂且观望；

期权：暂且观望。

（来源：海证期货）