临近年底赶工需求逐渐下滑 沥青仍以振荡思路对待

【行情复盘】

BU2502夜盘收跌0.14%至3516元/吨。12月23日，沥青现货价山东3500-3650元/吨、华北3510-3550元/吨、华东3820-3920元/吨、东北3680-3720元/吨、华南3720-3720元/吨。华东山东价差300元/吨（-5）。

【基差及月差】

山东01合约基差153元/吨；02合约基差129元/吨；03合约基差119元/吨；04合约基差123元/吨；05合约基差131元/吨。沥青01-02合约价差-24元/吨；02-03合约价差-10元/吨；03-04合约价差4元/吨；04-05合约价差8元/吨；05-06合约价差4元/吨。BU与SC比价0.8929。

【仓单】

昨日，爱思开宝盈注销300吨沥青仓库仓单，沥青仓库仓单23610吨，厂库仓单54750吨，总计78360吨，其中，仓库仓单主要集中在金海宏业13010吨，中油江苏3970吨，爱思开宝盈3750吨，池州华远2880吨；厂库仓单主要集中在京博石化54750吨。

【装置检修】

珠海华峰炼厂100万吨/年常减压装置，沥青产能60万吨/年，12月21日停产沥青，正常生产时日产800-1500吨，1月沥青暂无生产计划。

齐鲁石化350万吨/年常减压间歇生产重交沥青，目前沥青稳定生产，计划12月25日转产渣油，正常日产2500吨，目前库存中位水平。

河南丰利石化100万吨/年沥青产能装置2024年12月23日装置转产渣油，复产时间未定，原日产1000-1500吨左右，正常出货，库存低位。

山东胜星化工12月23日转产渣油，沥青消耗库存，出货平稳。

【重要资讯】

据隆众，截至12月23日，国内96家样本企业沥青周度总产量为47.5万吨，环比下降2.2万吨，降幅4.4%；同比减少6.9万吨，降幅12.7%；2024年1-12月份沥青累计产量为2760.7万吨，同比减少594.7万吨，降幅17.7%；国内54家样本厂库沥青库存60.0万吨，较上周四12月19日增加2.2%；国内104家社会库沥青库存86.0万吨，较上周四12月19日增加0.1%。

据百川，截至12月23日，国内沥青厂装置总开工率29.37%，较上周四12月19日上升0.42个百分点；国内炼厂沥青库存率20.83%，较上周四12月19日下降0.12个百分点；社会库存率14.65%，较上周四12月19日上涨0.44个百分点。

山东终端需求逐步收窄，京博石化月底合同及仓单陆续执行完毕，现货资源再度收紧，中石化主营炼厂沥青稳定生产，价格高位，出货量有限；华东主力炼厂间歇生产，炼厂船运发货尚可，库存低位；华北刚需持续减少，河北个别炼厂转产90#沥青，预计转产2天，主要交付前期合同，入库为主，70#沥青少量库存，仅交付本月到期合同，70#沥青放量减少，货源紧张，贸易商挺价出货，出货一般；东北个别贸易商执行前期冬储合同，带动炼厂资源向社会库转移，河北地炼少量沥青流入，带动社会库存小幅上升，炼厂沥青开工率及库存率低位；西北需求停滞，主力炼厂大部分资源流向疆内社会库，主力炼厂按下游采购计划交付冬储合同，炼厂库存下降缓慢；华南供需较为稳定，部分项目持续赶工支撑需求释放，部分炼厂汽运价格较高，多以船运发货为主，个别中石油炼厂汽运出货，需求稳步释放；西南川渝终端需求受项目收尾及天气降温影响有所下滑，华东船运流入当地资源较少，社会库存偏低；云贵部分项目施工进度良好，支撑部分炼厂及贸易商出货，社会库存较低。

【逻辑分析】

近期沥青基本面变动不大，气温下降、临近年底，赶工需求逐渐下滑，山东河北沥青资源偏紧，价格有一定支撑，整体仍以振荡思路对待。

【交易策略】

单边：振荡运行；

跨品种套利：沥青裂解机会暂且观望；

期现套利：BU2501、BU2502、BU2503、BU2504、BU2505、BU2506期现套利暂且观望；

跨期套利：BU2501-2502、BU2502-2503、BU2503-2504、BU2504-2505、BU2505-2506均暂且观望；

期权：暂且观望。

（来源：海证期货）