市场资源相对偏紧 沥青期货价格仍以振荡运行为主

【行情复盘】

BU2502夜盘收涨0.06%至3583元/吨。12月27日，沥青现货价山东3510-3650元/吨、华北3430-3470元/吨、华东3820-3920元/吨、东北3680-3720元/吨、华南3720-3720元/吨。华东山东价差305元/吨（-5）。

【基差及月差】

山东01合约基差97元/吨；02合约基差64元/吨；03合约基差46元/吨；04合约基差44元/吨；05合约基差46元/吨。沥青01-02合约价差-33元/吨；02-03合约价差-18元/吨；03-04合约价差-2元/吨；04-05合约价差2元/吨；05-06合约价差15元/吨。BU与SC比价0.8913。

【仓单】

上周五，爱思开宝盈注销1000吨沥青仓库仓单，京博石化注销7690吨沥青厂库仓单，沥青仓库仓单22610吨，厂库仓单47060吨，总计69670吨，其中，仓库仓单主要集中在金海宏业13010吨，中油江苏3970吨，爱思开宝盈2750吨，池州华远2880吨；厂库仓单主要集中在京博石化47060吨。

【重要资讯】

据隆众，2025年1月份国内沥青总计划排产量为209.85万吨，环比下降6.15万吨，降幅2.85%，同比1月份实际产量下降18.32万吨，跌幅8.03%。

据百川，1月国内炼厂沥青排产计划200万吨，环比减少3万吨，环比下跌2%，同比减少10万吨，同比下跌10%。其中，中石油炼厂1月沥青排产计划28万吨，环比增加4万吨，同比增加15万吨。中石化炼厂1月沥青排产计划43万吨，环比减少13万吨，同比减少17万吨。中海油炼厂1月沥青排产计划16万吨，环比及同比均增加1万吨。地炼1月沥青排产计划113万吨左右，环比12月的108万吨增加5万吨，同比增加3万吨，同比上涨2%。

山东刚需清淡，弘润石化1月合同成交尚可，市场现货供应仍偏低，炼厂供应及库存保持低位；华东赶工需求持续下降，炼厂与贸易商出货量减少，主力炼厂维持间歇生产，且有船运分流，炼厂库存及社会库保持低位，临近年底，项目陆续结束；华北下游需求较弱，部分资源南下，炼厂沥青供应量较低，库存可控，临近月底低价合同减少；东北主力炼厂稳定交付合同；西北主力炼厂按下游采购计划交付冬储合同，以疆内用户签约为主，疆外市场活跃度较低，贸易商拿货谨慎；华南赶工需求相对平稳，支撑炼厂及贸易商出货，多数炼厂无库存压力；西南川渝赶工需求较前期减少，前沿库无船运资源流入，重庆码头有少量船运资源，云贵部分项目存在赶工需求，供应较为稳定，炼厂按计划发货，厂库及社会库库存相对低位。

【逻辑分析】

沥青需求逐步进入尾声，仅华南西南存在部分项目的赶工需求，资源相对偏紧，沥青价格有支撑，仍以振荡运行为主。

【交易策略】

单边：振荡运行；

跨品种套利：沥青裂解机会暂且观望；

期现套利：BU2501、BU2502、BU2503、BU2504、BU2505、BU2506期现套利暂且观望；

跨期套利：BU2501-2502、BU2502-2503、BU2503-2504、BU2504-2505、BU2505-2506均暂且观望；

期权：暂且观望。

（来源：海证期货）