临近年底且气温有所降低 沥青市场赶工需求走弱

【行情复盘】

BU2502夜盘收涨1.86%至3607元/吨。12月26日，沥青现货价山东3500-3650元/吨、华北3410-3450元/吨、华东3820-3920元/吨、东北3680-3720元/吨、华南3720-3720元/吨。华东山东价差310元/吨（±0）。

【基差及月差】

山东01合约基差127元/吨；02合约基差99元/吨；03合约基差83元/吨；04合约基差85元/吨；05合约基差87元/吨。沥青01-02合约价差-28元/吨；02-03合约价差-16元/吨；03-04合约价差2元/吨；04-05合约价差2元/吨；05-06合约价差13元/吨。BU与SC比价0.8833。

【仓单】

暂无变化，沥青仓库仓单23610吨，厂库仓单54750吨，总计78360吨，其中，仓库仓单主要集中在金海宏业13010吨，中油江苏3970吨，爱思开宝盈3750吨，池州华远2880吨；厂库仓单主要集中在京博石化54750吨。

【装置检修】

江苏新海石化一套300万吨/年常减压装置预计2025年1月上旬复产沥青，沥青正常生产时日产4000-4500吨左右，2025年1月份排产预计2-3万吨。

辽宁大连锦源沥青产能100万吨，该厂计划2月停产沥青转产渣油，正常生产日产量在1000-3000吨，复产时间待定。

新疆塔河石化50万吨/年常减压装置计划2025年1月暂时停产沥青，暂无生产沥青计划，正常时日产500-600吨左右，复产时间待定。

【重要资讯】

据隆众，截至12月26日，国内96家样本企业沥青周度总产量45.3万吨，环比下降2.2万吨，降幅4.6%；同比减少9.6万吨，降幅17.5%；2024年1-12月份沥青累计产量为2806万吨，同比减少604.3万吨，降幅17.7%；国内54家样本厂库沥青库存60.4万吨，较周一12月23日增加0.7%；国内104家社会库沥青库存85.1万吨，较周一12月23日减少1.0%；沥青供需差为1.3万吨，供需差由负转正。山东地炼延迟焦化装置理论加工利润137.5元/吨，环比增加88.1元/吨，增幅178.34%；同比减少303.03元/吨，降幅68.79%。

据百川，截至12月26日，国内沥青厂装置总开工率26.94%，较本周一12月23日下降2.43个百分点；国内炼厂沥青库存率21.45%，较本周一12月23日上升0.62个百分点；社会库存率为14.57%，较本周一12月23日下跌0.08个百分点。

山东供需两淡，需求下降明显，市场对高价资源接受度一般，临近月底，京博石化月底合同即将执行完毕，市场现货资源收紧，1月低价合同增多；华东赶工需求持续减少，炼厂与贸易商出货清淡，炼厂间歇生产，船运分流，炼厂社会库库存中低位，临近年关，项目多数接近尾声，赶工需求将进一步下滑；华北环保预警，刚需受阻，贸易商多低价促销，下游需求收尾，出货暂无好转；东北主力炼厂沥青产销稳定，优先交付前期冬储订单，暂无成交，资源转移至盘锦社会库为主，以入库为主，基本无外销，部分贸易商执行前期合同，带动河北鑫渤海牌90#沥青资源流入增多；西北疆内中下游按计划入库冬储资源，社会库库存小幅上涨，冬储成交一般；华南赶工需求平稳，部分炼厂稳定生产，资源供应较为平稳，厂库可控；西南川渝赶工需求较前期下滑，前沿库无船运资源流入，重庆码头有少量船运资源，云贵部分项目赶工需求，支撑炼厂及贸易商出货，社会库存已降至较低水平，中下游用户按需采购，炼厂按计划发货。

【逻辑分析】

沥青刚性需求逐渐下滑，临近年底叠加气温降低，赶工需求走弱，市场交投氛围一般，价格振荡。

【交易策略】

单边：振荡运行；

跨品种套利：沥青裂解机会暂且观望；

期现套利：BU2501、BU2502、BU2503、BU2504、BU2505、BU2506期现套利暂且观望；

跨期套利：BU2501-2502、BU2502-2503、BU2503-2504、BU2504-2505、BU2505-2506均暂且观望；

期权：暂且观望。

（来源：海证期货）