沥青刚性需求下滑 期货盘面整体以振荡思路对待

【行情复盘】

BU2502夜盘收跌0.3%至3676元/吨。1月3日，沥青现货价山东3560-3650元/吨、华北3500-3500元/吨、华东3770-3870元/吨、东北3680-3720元/吨、华南3680-3680元/吨。华东山东价差275元/吨（-10）。

【基差及月差】

山东01合约基差10元/吨；02合约基差-12元/吨；03合约基差-36元/吨；04合约基差-42元/吨；05合约基差-40元/吨。沥青01-02合约价差-22元/吨；02-03合约价差-24元/吨；03-04合约价差-6元/吨；04-05合约价差2元/吨；05-06合约价差10元/吨。BU与SC比价0.8815。

【仓单】

上周五，舟山济海（江苏）新增5000吨沥青厂库仓单，沥青仓库仓单19860吨，厂库仓单26090吨，总计45950吨，其中，仓库仓单主要集中在金海宏业13010吨，中油江苏3970吨，池州华远2880吨；厂库仓单主要集中在舟山济海（江苏）5000吨，京博石化21090吨。

【装置检修】

福建联合石化一套800万吨/年的常减压装置，沥青产能100万吨/年，目前装置复产，1月3日恢复出货，日产1000-1500吨左右，库存低位。

【重要资讯】

山东高价资源成交清淡，随着仓单交货，市场海韵牌沥青资源增多，部分贸易商执行冬储合同，炼厂库存可控；华东主力炼厂间歇停产，产量有所下降，刚性需求项目已开始陆续收尾，需求下降明显，大部分炼厂库存中低；华北部分资源南下，询盘积极性下降，成交一般，贸易商低价出货意愿不强；东北辽河石化竞拍8000吨沥青，成交价格3706元/吨，资源将陆续转移至周边社会库；华南赶工需求逐渐减少，零星项目施工支撑当地炼厂及贸易商出货，个别中石油炼厂开始生产；西南川渝赶工项目即将结束，沥青需求面临大幅减少，云贵部分项目赶工，气温降低，需求较前期有所下滑，供应不高，炼厂及社会库库存低位。

【逻辑分析】

成本端油价上行，给到沥青以支撑，但需求端终端项目赶工逐渐收尾，沥青刚性需求下滑，整体仍以振荡思路对待。

【交易策略】

单边：振荡运行；

跨品种套利：沥青裂解机会暂且观望；

期现套利：买鑫渤海70#沥青现货卖BU2501无风险套利获利离场，BU2502、BU2503、BU2504、BU2505、BU2506期现套利暂且观望；

跨期套利：BU2501-2502、BU2502-2503、BU2503-2504、BU2504-2505、BU2505-2506均暂且观望；

期权：暂且观望。

（来源：海证期货）