后续需求存季节性改善预期 沥青期货继续上行

3月25日，国内期市原油系板块全线飘红。其中，沥青期货主力合约开盘报3590.00元/吨，今日盘中高位震荡运行；截至午间收盘，沥青主力最高触及3637.00元，下方探低3574.00元，涨幅达2.11%。

上周沥青开工率环比回落1.0个百分点至27.2%，较去年同期低了5.5个百分点，沥青开工率转而回落，基本与近年同期最低位相当。

3月24日，上期所沥青期货仓单录得90130吨，较上一交易日持平；最近一周，沥青期货仓单累计减少2480吨，减少幅度为2.68%；最近一个月，沥青期货仓单累计减少24240吨，减少幅度为21.19%。

3月28日当周，沥青社会库存录得128.3万吨，较上一周增加5万吨，增加幅度达4.06%；最近一个月，沥青社会库存累计增加29.8万吨，增加幅度为30.25%。

后市来看，沥青期货行情将如何运行，相关机构观点汇总如下：

光大期货分析称，原料端受到美国对委内瑞拉制裁或收紧的影响，部分原料船货量有所减少，今年1-2月稀释沥青进口同比降幅超过20%，但实际扰动暂时有限，4月地炼排产小幅下滑；需求端本周炼厂出货量回升，但终端开工依然同比较差。短期来看，沥青在供应增加和需求恢复较慢的压力之下库存累积的速度会进一步加快，供需方面的驱动偏空，但是近期受到油价影响绝对价格出现一定上涨，关注短期油价波动后带来的回调空间。

国投安信期货指出，特朗普对从委内瑞拉实施关税，从委进口石油和天然气的国家将向美国支付25%的关税。BU夜盘受此消息影响继续上行。北方地区气温渐暖，刚需及入库拿货积极性增加，后续需求存季节性改善预期。沥青整体库存累库速度大幅放缓，平衡表预计4月沥青仍处累库周期但累库压力环比3月将有明显缓解。