铁矿石：铁水下降 港存增加 铁矿高位震荡转弱

【现货】

截至12月8日收盘，主流矿粉现货价格：日照港PB粉-4.0元/吨至783元/吨，卡粉-5.0元至865元/吨。

【期货】

以收盘价统计，铁矿近月2601合约-7.0（-0.89%），收于778.5元/吨，铁矿主力2605合约-8.5(-1.11%)收于760.5，1-5价差走强至18.0，SGX铁矿掉期价格-1.1美元/吨（-1.07%）至101.9美元/吨。

【基差】

最优交割品为卡粉。卡粉、PB粉、巴混粉和金布巴仓单成本分别为783.5元/吨、830.4元/吨、836.3元/吨和829.5元/吨。01合约卡粉、PB粉、巴混和金布巴基差分别是5.0元/吨、51.9元/吨、57.8元/吨和51.0元/吨。

【需求】

截至12月4日，日均铁水产量232.30万吨/日，环比-2.38万吨/日；高炉开工率80.16%，环比-0.93%；高炉炼铁产能利用率87.08%，环比-0.89%；钢厂盈利率36.36%，环比+1.30%；进口矿日耗285.07万吨/日，环比-4.36万吨/日。

【供给】

截至12月8日，上周全球发运环比上升，到港量下降。全球发运3368.6万吨，周环比+45.4万吨。45港口到港量2480.5万吨，周环比-218.8万吨。11月中国进口铁矿砂及其精矿11054.0万吨，较上月减少76.9万吨，环比下降0.7%；1-11月累计进口铁矿砂及其精矿113920.2万吨，同比增长1.4%。

【库存】

截至12月8日，港口库存累库，日均疏港量环比下降，钢厂进口矿库存环比上升。45港库存15300.81万吨，环比+63.4万吨；45港日均疏港量318.5万吨/日，环比-8.5万吨/日；钢厂进口矿库存8984.73万吨，环比+42.25万吨。

【观点】

昨日铁矿期货震荡偏弱运行。供给端，上周铁矿石全球发运量环比上升，45港到港量下降。需求端，钢厂减产持续，铁水产量下降，钢厂检修加大，钢价低位震荡，钢厂盈利面回升。从五大材数据可以看到，钢材产量下降、库存下降、表需季节性回落。库存方面，铁矿港口库存累库，疏港量下降，钢厂权益矿库存回升。展望后市，钢厂铁水下降，钢价低位震荡，市场逐步转弱，铁矿估值下移。策略方面，铁矿期货将震荡偏弱运行，单边可逢高做空铁矿2605合约，运行区间730-780。

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