供应环比回升铁矿石期货基本面偏强-第2页

内矿方面，随着国内疫情控制，内矿开工率已恢复至去年同期水平。截止5月28日，266座矿山产能利用率66.19%，环比上月增2.88个百分点，同比增0.25个百分点；266座矿山产量41.79万吨，环比上月增4.6%，同比增0.5%。

下游赶工需求支撑下，铁矿石刚性需求较好，关注6月唐山限产执行力度

随着我国疫情控制，下游需求已恢复至去年同期水平之上，特别是建筑业赶工带动钢材需求放量，高炉开工率、铁水产量亦逐步回升，疏港量维持高位。截止5月29日，钢联统计的247家钢厂日均铁水产量243.24万吨，环比上月增11.01万吨，同比增4.24万吨(+1.8%)。全国主要钢材品种库存1549万吨，环比上月减464万吨，同比增426万吨(+38%)，虽然库存水平同比明显偏高，但目前钢材去库速度明显快于去年。铁矿石日耗方面，截止5月20日，64家钢厂进口粉矿总日耗59.53万吨，较上月减2.76万吨，同比减1.91万吨(-3%)。疏港量方面，截止5月29日，45港口铁矿石日均疏港量302万吨，环比上月减16万吨，同比增5万吨(+1.7%)。虽然目前钢材高库存有所缓解，但钢材库存同比依然偏高，且伴随着需求淡季到来，钢材降库放缓，唐山限产铁矿石需求边际减弱，铁矿石价格处于历史较高水平，钢厂补库意愿不强，钢厂库存维持低位。截止5月20日，64家进口烧结粉总库存1679万吨，较上月增10万吨，同比减13.6万吨(-0.8%)；库存可用天数24天，较上月持平，同比减3天。

铁矿石港口低库存限制矿价下跌空间

供需基本面向好，5月铁矿石港口总库存延续下降态势。截止5月29日，45港口铁矿石库存10785万吨，环比上月减613万吨，同比减1613万吨。分结构来看，澳洲矿库存6101万吨，环比上月减272万吨，同比增331万吨；巴西矿库存2193万吨，环比上月减579万吨，同比减1857万吨。目前到港量整体处于偏低水平，随着供应环比回升，后期到港量有上升的空间，但巴西发货不确定性大。铁矿石需求在建筑业赶工支撑下，铁水产量创历史新高，但唐山限产或降低铁矿石日耗。综合来看，短期港口铁矿石不具备大幅累库基础。

铁矿石基本面依然偏强，澳巴发运量环比虽然有所回升，但是仍然处于偏低水平，巴西疫情升温，铁矿石生产运输或将受到影响。需求端，下游赶工需求支撑下，铁矿石刚性需求较好，但6月唐山限产或严于5月，铁矿石粉矿整体需求受抑制，但是相对利好盘面对应的中品矿需求。关注6月唐山限产实际执行力度。海外疫情扩散放缓，海外汽车工厂复产亦将带动铁矿石消费回升。目前港口铁矿石库存持续下降，创2017年以来新低，对矿价有较强支撑，预计铁矿石震荡偏强运行。操作建议：短期单边观望为主，9-1正套可继续持有或逢高适当减仓。

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