钢厂未落实大幅减产前 铁矿石期货止跌反弹

消息面

10月31日—11月6日Mysteel澳洲巴西19港铁矿发运总量2624.9万吨，环比减少42.6万吨。澳洲发运量2037.7万吨，环比增加244.5万吨，其中澳洲发往中国的量1674.0万吨，环比增加44.4万吨。巴西发运量587.2万吨，环比减少287.1万吨。

10月进口铁矿砂及其精矿9497.5万吨，环比减少473.5万吨，1-10月累计进口铁矿砂及其精矿91741.6万吨，同比下降1.7%。

上周五得益于新版防疫政策渐进式宽松的信号，国内市场普遍上行。周末监管层公布金融16条支持房地产市场平稳发展，我国多地出现大规模降温天气，关注接下来采暖季钢厂限产的力度。

机构观点

美尔雅期货：

主流外矿发运保持均值水平，澳洲发运动力改善，巴西发运稳定性没有起色，对中国发运比例持续偏强，后期到港相对稳健。钢厂减产力度将有所放缓，烧结生产偏稳，钢厂烧结矿和原矿库存略有补库，但仍维持低位，港口提价后钢厂补库意愿回落，但博弈的关键仍在于钢厂是否加大减产力度。钢厂未落实大幅减产之前，铁矿仍将保持坚挺，盘面受宏观氛围和继续做空利润的情绪主导，但由于盘面利润压缩较大，限制了短期继续上冲的空间，情绪释放后波动风险加大。

西南期货：

上一交易日，铁矿石期货大幅上涨。PB粉港口现货报价在705元吨，超特粉现货价格590元吨。从中期来看，铁矿石需求仍将受到压制。据测算，要完成全年粗钢产量同比不增的目标，今年10-12月份粗钢日产量不得超过274万吨，而9月份粗钢日产量在290万吨左右，这意味着钢厂必须重启减产才能完成目标。如果全年减产目标明确，则铁矿石价格将再受打压。从估值角度来看，90美金以下的铁矿石价格已经触及非主流矿山成本。从技术角度来看，铁矿石期货止跌反弹。策略上，我们建议投资者等待反弹后的做空机会。

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