后期仍有累库预期 天然橡胶或呈宽幅震荡运行态势

10月31日，国内期市能化板块大面积飘绿。其中，天然橡胶期货主力合约开盘报15400.00元/吨，今日盘中低位震荡运行；截至午间收盘，天然橡胶主力最高触及15465.00元，下方探低15050.00元，跌幅达2.68%。

2025年前三个季度，泰国出口天然橡胶（不含复合橡胶）合计为199.3万吨，同比降8%。其中，标胶合计出口111.6万吨，同比降20%；烟片胶出口30.8万吨，同比增22%；乳胶出口55.6万吨，同比增10%。1-9月，出口到中国天然橡胶合计为75.9万吨，同比增6%。

10月30日，上期所天然橡胶期货仓单121670吨，环比上个交易日减少1220吨。

据大阪交易所（OSE）官网数据，截至2025年10月20日，交易所指定仓库的橡胶（RSS）库存为3466吨，较截至10月10日的3215吨增加251吨。

后市来看，天然橡胶期货行情将如何运行，相关机构观点汇总如下：

新世纪期货表示，保税与一般贸易仓库均持续去库。港口总入库量环比减少。主要产区受降雨及台风影响割胶，但未来上量预期压制原材料价格，天然橡胶价格或将呈现宽幅震荡运行态势。

华联期货分析称，胶价跟随整体市场氛围回调。昨日中美达成阶段性共识，贸易限制措施将阶段性减少。近日橡胶产区原料小幅反弹，产区雨水较多影响割胶，但胶水对杯胶的溢价仍处于极低位置暗示供应问题不大。青岛干胶库存本周一最新一期继续去库，总体库存不高，但旺产季到来后期仍有累库预期，顺丁橡胶库存走高。需求方面，国内房地产依然拖累橡胶需求而且无改善预期，抢出口和车市政策刺激存在透支需求情况，但重卡销量在以旧换新政策刺激下加速改善，9月同比涨超80%，2025年1-9月，重卡累计销量同比增约22%左右，乘用车政策红利也仍未结束。操作上，估值偏低，天胶多单持有。