终端需求乏力 天然橡胶上涨动力不足

近期天然橡胶期货主力合约在日线级别60日均线处承压震荡，短期市场整体走势偏弱，有进一步考验下方13000区支撑的预期。当前基本面缺乏重大利好支撑，市场上涨动力不足，维持宽幅震荡为主。

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进入产量增长期，天然橡胶价格短期内显著回升的可能性偏低，但是长期来看还需要参考疫情反复对割胶进程的影响。

据天然橡胶生产协会最新发布的数据显示，1-6月份天然橡胶生产协会主产国总产量达到495.39万吨，较去年同期468.07万吨上涨5.84个百分点，上涨幅度相对明显。7-8月份处于全球季节性增产周期，目前暂无厄尔尼诺或者拉尼娜现象发生迹象，而且7月11-24日降雨量较上周小幅回落，利于割胶作业正常开展，或对短期价格的反弹存在制约。但是受疫情的反复，上半年主产国产量较五年的均值512.46万吨下滑3.15个百分点，而当前“德尔塔”新冠变异病毒在东南亚地区的急速传播，泰国、缅甸、老挝、越南、柬埔寨等橡胶生产国感染的新冠病毒逐渐增多，印尼和马来西亚泰国单日新增确诊人数再创新高，泰国从7月12日起将对10府实施21:00-4:00宵禁措施，为期至少14天，并且将紧急状态延期2个月。

若主产国疫情一直处于反复状态，或将对后期实际割胶的情况有一定的阻碍，产量出现下滑的概率必然偏大，但是后期的实际情况还需时间的验证。

终端需求乏力，对短期价格支撑有限。

当前尽管美国、欧洲和印度需求有所增长，但是因国内需求低迷，叠加全球物流运输受阻、运费高企、芯片供求短缺、新冠疫情反复，导致全球天然橡胶需求在6月份未能加速增长。正处于国内汽车销售淡季，产销增速略有放缓。6月份我国汽车产销分别为194.3万辆和201.5万辆，环比分别下降4.8%和5.3%，同比分别下降16.5%和12.4%。其中商用车产销降幅明显，6月份分别完成38.8万辆和44.6万辆，环比分别下降8.3%和7.4%；同比分别下降26.3%和16.8%。主要是随着国六排放政策的透支，下半年重卡销量低迷，商用车产销将继续走低。1-6月，汽车产销分别达到1256.9万辆和1289.1万辆，同比分别增长24.2%和25.6%，增幅比1-5月继续回落12.2和11个百分点。

而下游轮胎成交低迷，也是拖累天然橡胶市场重心下移的一个主要因素。

进入7月份受环保因素的影响，山东地区轮胎开工率维持较低水平，对上游采购力度逐渐减弱，交投略显清淡。据统计截止6月底，国内全钢胎和半钢胎开工率分别维持在64.13%和58.95%，而本周全钢胎和半钢胎的开工负荷分别下跌19.73和23.63个百分点至44.4%、35.32%。虽然前期检修厂家多已复工，但当前工厂出货缓慢，产销压力较大的背景下，为控制库存增量，工厂开工仍将维持偏低位运行，导致天然橡胶价格重心下移。

综合来看，当前天然橡胶基本面缺乏重大利好支撑，短期在日线级别60日均线之下宽幅震荡为主，谨慎操作。

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