泰国洪灾炒作成导火索 沉寂已久的橡胶突然爆发

10月19日，沉寂已久的橡胶突然爆发，20号胶一度触及涨停，橡胶期货一度大涨逾6%，触及15650元，创下今年3月后最高水平。

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业内人士分析，泰国洪灾炒作成为导火索，不过随着时间推移，市场盘面关注重心逐步从弱需求转向未来供应不确定预期上，或成为盘面运行重心抬升的主要动力。

近期又有泰国洪灾炒作，根据隆众资讯了解情况，泰国北部上两周普遍性强降雨之后，本周明显减少，南部降雨增多但是目前暂无影响较大的洪涝灾害。从中长期看，四季度东南亚主产国天然橡胶生产将由高产期进入低产期，中国天然橡胶主产区将于11月中下旬进入停割期，叠加台风等天气频发，供应端存在利好预期可能。

需求方面国内限电放松以及9月汽车产销的环比回暖使得下游轮胎厂开工率有所回升，需求端的利空或基本释放完毕，后期国内还有年末的终端销售回暖，支撑国内轮胎开工率回升势头。同时海外汽车市场继续缓慢恢复，下游需求将边际改善。不过涨价后下游经销商拿货积极性明显回落，成品库存消化的可持续性依旧存在不确定性。

目前交易所橡胶仓单压力同比偏低，不过社会库存绝大多数开始累库，青岛保税区库存降速下滑。此外丁苯、顺丁橡胶价格行至近年内最高点，因限电因素导致供需失衡，合成橡胶大涨背景下，替代效应一定程度给予沪胶、标胶一定支撑。

国投安信期货胡华钎表示，天然橡胶价格依然处于历史底部区域，估值相对偏低，预计未来低估值将加快修复。建议投资者将市场焦点从“需求端”转向“供应端”，尤其是密切关注主要产胶国天气（“台风”和“拉尼娜”现象）和疫情变化导致供应及其预期的大波动。

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