国内天胶暂未看到库存拐点 胶价短期或仍震荡为主

消息面

截至3月19日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量61.35万吨，较上期增加1.28万吨，环比增幅2.13%。

截止3月22日，上海地区21年云南全乳胶报价11200-11250元/吨，泰国泰华桶装乳胶10800-11000元/吨。

据悉，云南及海南地区目前尚处于停割状态，越南产区全面停割，泰国东北部胶树或出现按时开割，南部受病虫害影响目前无开割迹象。

ANRPC最新发布的2023年2月报告预测，2月全球天胶产量料增2.6%至104万吨，较上月下降21.5%；天胶消费量料增7.3%至120.9万吨，较上月增加14.6%。

机构观点

华泰期货：

泰国原料价格同比已是偏低水平，南部天胶产区即将进入停割期，原料价格继续下跌空间受限；国内即将迎来开割，全乳胶供应适度宽松，宏观弱势下需求没有核心利好支撑，市场整体观望氛围依旧较浓，轮胎厂按需采购为主，不利于橡胶成品库存的有效去化；库存的持续累积使得橡胶价格承压，但下游轮胎企业订单仍较为充足，前期订单缺口尚存，轮胎开工率延续高位运行，市场悲观预期下需求被市场过度弱化，胶价深跌后不宜过度看空，国内天胶暂未看到库存拐点，短期上行驱动不足，胶价震荡运行。

国信期货：

目前轮胎企业产能释放维持常规节奏，整体发货略有放缓。终端需求持续恢复，相对带动轮胎社会库存传输缓慢。贸易层级补库意向有所减弱，同时出货亦有放缓。短期国内轮胎开工将延续高位水平，市场需多关注终端消化能力。1-2月国内天然橡胶进口量呈现较高水平，青岛港口橡胶高库存压力将继续维持。技术面，胶价RU2305短期或维持低位震荡反弹。

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