伊朗地缘风险回落 原油期货震荡回落

【行情复盘】

受伊朗局势影响，隔夜外盘原油价格大幅上涨后大幅下跌，波动剧烈，Brent盘面主力最高涨至66.82美元/桶，随后地缘溢价回落，Brent盘面主力大幅下挫至63.45美元/桶，日内波动3.37美元/桶，最终Brent主力收跌0.11%至65.39美元/桶，WTI主力收跌0.13%至61.02美元/桶，SC2602收涨2.58%至457元/桶。

【价差】

SC2602-2603月差-0.8（+0.9），SC2603-2604月差0.7（+1），SC2604-2605月差-0.6（+1.1）。

【仓单】

原油总仓单346.4万桶（±0）。

【重要资讯】

1、OPEC最新1月月报，将2026年全球经济增长预期维持在3.1%；预测2027年全球经济增长率为3.2%，其中，美国经济增长率为2%，欧元区经济增长率为1.2%。将2026年全球石油需求增长预测维持在138万桶/日，预测2027年全球石油需求增长为134万桶/日。根据二手资料，12月OPEC原油产量增加了10.5万桶/日，至2856万桶/日，12月产量低于计划78万桶/日，俄罗斯低于计划27万桶/日，哈萨克斯坦高于计划8万桶/日。俄罗斯12月石油产量较11月减少7.3万桶/日，至930万桶/日，俄罗斯石油产量在2025年小幅下降0.7%。委内瑞拉12月原油产量下降6万桶/日，至89.6万桶/日。2026年全球对OPEC+原油的需求平均为4300万桶/日，2027年为4360万桶/日，OPEC+12月份的原油总产量平均为4283万桶/日，较11月份减少了23.8万桶/日。将2026年非OPEC供应增长预测维持在63万桶/日，预测2027年非OPEC供应增长为61万桶/日。

2、美国总统特朗普表示，他已得到保证，伊朗将停止“杀戮”抗议者，这一表态暗示他可能暂缓对伊朗抗议事件采取的军事回应。被问及是否排除对伊朗采取军事行动，特朗普称，会观察事态发展，然后再做决定。

3、EIA，截至1月9日当周，美国国内原油产量减少5.8万桶至1375.3万桶/日；商业原油库存增加339.1万桶至4.22亿桶，增幅0.81%；战略石油储备增加21.4万桶至4.137亿桶，增幅0.05%；库欣原油库存+74.5万桶，汽油库存+897.7万桶，精炼油库存-2.9万桶，取暖油库存-74.5万桶，新配方汽油库存-0.5万桶，精炼厂设备利用率环比+0.6%至95.3%，投产原油量+4.9万桶/日，汽油产量+2.9万桶/日，精炼油产量-1.9万桶/日，原油进口+71万桶/日，成品油进口+4.1万桶/日，原油产量引伸需求2036.1万桶/日，车用汽油总产量引伸需求916.3万桶/日，蒸馏燃油产量引伸需求552.01万桶/日。

4、阿联酋富查伊拉石油工业区最新数据显示，截至2026年1月12日当周，阿联酋富查伊拉港的成品油总库存为1976.9万桶，环比上升4.2%。其中，轻质馏分油库存较前一周的八周高位下降6.5%，至716.2万桶；中质馏分油库存上升6.8%，至256.6万桶，为四周以来最高水平；重质残渣燃料油库存升至1004.1万桶，为五周以来首次回升，此前一周曾降至两个月低点。

5、海关总署，中国12月原油进口5597.3万吨，11月为5089.1万吨。1-12月原油进口57772.6万吨；成品油出口5802万吨；成品油进口4241.8万吨；天然气进口12786.5万吨。

【逻辑分析】

特朗普暗示暂缓对伊朗采取行动后，伊朗地缘风险回落，外盘原油价格结束五连阳。原油基本面仍然较弱，供应充足，OPEC+暂停Q1增产，需求疲软，OPEC月报维持需求预期不变，原油供需过剩，EIA商业原油、汽油累库。目前，抗议活动尚未蔓延至伊朗主要产油区，对实际供应的影响有限。若地缘未进一步发酵，基本面弱势压制下，仍以逢高偏空思路对待。

【交易策略】

单边：中期逢高偏空；

跨期套利：暂且观望；

期权：暂且观望。

（来源：海证期货）