原油低价可能不会持续太久 大宗商品走弱基调或不变

在分析人士看来，国际油价在40美元之下，可能是中国大量进口原油建立战略储备的良机。欧佩克+非欧佩克产油国（简称“欧佩克+”）减产预期日前出现的变动令这一重要窗口正渐渐打开。

“囤货”时间窗口有望打开

上周五，俄罗斯拒绝了欧佩克第178次会议提出的联合减产的建议，原油价格一路狂跌。以纽约原油期货为例，截至3月6日收盘，4月交货的原油期货价格已经跌至41.57美元/桶，跌幅达9.43%，创下2014年以来的最大单日跌幅，而其价格在2月初还维持在51美元/桶附近。

分析人士表示，迫近40美元的原油价格，从历史来看，通常与反周期买入力量相伴出现。一方面作为战略储备物资，被需求国大量“囤入”。另一方面，石油贸易商伺机囤积以博反弹。2015年年初，国际油价跌破50美元之际就出现了瑞士维多、托克等能源公司预定超大型油轮用于海上囤油的案例。

“中国作为全球第二大原油消费国，一旦原油价格运行到低位，便是适时建立战略储备的重要时间窗口。我们认为，油价在40美元之下时，这个窗口就会渐渐打开。”中大期货副总经理景川对记者表示。

今年年初海关总署公布的数据显示，2019年中国原油进口首次突破5亿吨，达5.06亿吨，同比增长9.5%。从近几年的进口量看，虽然原油进口量连年增加，基数不断扩大，但年进口量增速同比一直稳定在10%左右。有业内人士测算，油价每下行10美元，中国企业和居民将节省开支1070亿元。

由于石油兼具商品和金融资产双重属性，受到金融市场变化的诸多影响。从定价方式看，与许多其他大宗基础原材料一样，能源市场价格的形成分两种形式。一种是在期货交易所场内集中定价，如NYMEX美国原油期货、布伦特原油期货和中国原油期货，三者形成的价格据交割品质和流通区域等因素有所差异；另一种则是买卖双方通过一对一方式达成的场外交易价格，具有分散、可协商等特点。