商品市场波动加剧 原油期货经历超级大反转行情

近期国际市场上，风险资产抛售潮再度上演，大宗商品市场波动加剧。

分析人士指出，欧美疫情出现反复以及对全球经济前景的担忧是影响行情的主因。展望后市，美元将成为全球大类资产波动之锚，商品市场基本面偏空，但不排除宏观利多因素出现并带动商品走势转强。

油价影响弱化

对全球经济前景的担忧及风险资产的剧烈波动再度点燃市场紧张情绪，风险偏好显著下降，除美元以外的主要资产多数走弱。恐慌指数——芝加哥期权交易所波动率指数(VIX)再度攀升至30上方。

处于历史低位的利率、美国新一轮财政刺激方案“难产”、新冠肺炎疫情反复，为全球经济前景蒙上阴影。随着国际市场波动加剧，近期国内期货也走出了“心电图”行情，继上周五原油市场大幅波动之后，周一国内大宗商品期货延续宽幅震荡。数据显示，截至昨日收盘，国内贵金属期货走强，沪银涨逾3%；原油系期货集体下跌，原油期货主力合约跌2.77%。

本轮原油价格大跌对商品市场的影响明显弱化。昨日在原油系期货普跌之际，下游品种甚至出现大涨行情，例如塑料、PP期货主力合约分别上涨了4.05%、4.36%，PVC期货主力合约大涨3.43%。

原油价格经历超级大反转行情，在早上低开于36.5美元附近之后，原油价格走势先是经历了困难的徘徊期，继而突然性的上攻，截止到收盘已经上涨到39.3美元，单日最大涨幅接近3美元。

昨天商务部公布了2021年原油非国营贸易进口允许量总量，非国营原油配额再次大幅增加至2.43亿吨，同比大涨4100万吨，再创新高，浙江石化二期及连云港盛虹石化分别于今年年底和明年下半年运行，可能是配额增量的主要组成部分。之前也一直在说中国的原油需求在一定程度上配合OPEC减产会议托起了脆弱的油市，明年进口配额的大增有利于中国需求进一步托底基本面。但从供给端来看利比亚原油产量已经增产至80万桶/天，未来可能还有40万桶/天的增量，这一部分增量极大程度的侵蚀了OPEC+的努力成果，也成为制约OPEC+进一步作出决策的因素，不过有市场消息称，OPEC+已经在讨论推迟增产的可能性了。

展望后市，影响短期行情的首要宏观因素是美国大选，大选结果仍有较高的不确定性，市场观望气氛浓厚，风险偏好承压，不建议投资者重仓押注金融市场的涨跌，等待美国大选之后，行情逐渐明朗再入市操作。对于有战略性补库的投资者，可以积极把握极端行情下可能出现的相对低价行情，为明年的市场做好铺垫。

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