疫苗利好消息刺激 原油期货罕见涨超10%

11月10日，隔夜油价异动，WTI原油期货主力合约一度涨超10%，最高触及41.3美元。展望后市，原油会否逐渐走升？

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隔夜辉瑞疫苗的利好消息刺激全球市场，所开发的疫苗可预防超过90%的感染，加上OPEC+部长公开探讨延长减产协议，沙特油长更是提议将减产延期至2022年，多重利好刺激原油暴涨，不过疫苗实际作用最早也要在明年一季度，OPEC+决议等待月底全体会议决议，基本面上欧美的疫情仍在恶化，市场在巨大热情的狂欢后面临回调压力。

消息公布后，市场对此做出了极其积极的反应，布伦特原油甚至出现了自6月以来的最大盘中波动。不同于阿斯利康-牛津疫苗，辉瑞-BioNTech疫苗依赖于mRNA技术，该技术有效地将对病毒的免疫直接编码到人类基因中，具有彻底战胜疫情的科学基础，外界普遍认为这是抗击新冠肺炎的重大突破。

毫无疑问，疫情是当下阻碍全球经济和能源需求复苏的最大障碍。后疫情时期，全球原油需求低于正常水平数百万桶/日，原油下游能源和化工两大产业类型均不同程度受创，新冠疫苗是解决原油市场困境的最大利好因素。辉瑞公司的声明像一剂多头的催化剂，对短期市场情绪掀起轩然大波。后续如果进一步得到证实，将对推动原油市场回升起到决定性作用。疫苗投入应用将刺激经济活动增加，确实地令原油需求反弹，然而这也并不一定意味着能源需求的全面复苏。进一步考虑需求改善向供应端的反馈，43美元以上美国页岩油瘫痪产能将大规模死灰复燃。供需关系的发展必然是相生相克，市场筑底回升也并非一马平川的坦途。综上，新冠疫苗问世将给原油、化工板块、乃至整个宏观和大宗商品市场带来黑暗中的曙光，但大周期的趋势性上涨必须得到市场走势的验证。

华泰期货分析称，昨晚辉瑞宣布疫苗开发获得突破性进展，疫苗有望最快在年底上市，就这一事件对原油的影响而言，短期来看，辉瑞疫苗进展有望缩短疫苗上市时间，从市场情绪面上，短期有助于提振原油在内的风险资产偏好。但实际消费没有影响，主要是改变了未来市场对需求的预期。

中期来看，此前市场预期在明年春季前全球大规模接种疫苗无望，但如果辉瑞疫苗能在明年年初上市，对原油市场将是重大利好，有助于加快当前交通需求复苏，尤其是欧美等地区，目前欧洲的交通消费在去年同期的70%左右，美国交通消费在同期50%，因此疫苗如果普及，那么最大利好地区是美国，从这一角度出发，WTI要强于布伦特。

长期而言，在疫苗的加持下，全球经济有望加快复苏，需求有望重新回到1亿桶/日的正常水平之上，但仍需要注意的是，当前OPEC与非OPEC剩余产能充沛，需求复苏的同时也需要关注供应增长以及库存水平，尤其是OPEC的限产政策，如果产生短期供需错配，意味着油价中期有上涨空间。随着宏观风险逐步释放，油价中枢有望震荡上移，关注区间低位的多单布局机会。

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