短期油价维持区间震荡 低硫裂解上方空间有限

【原油】

上周油价整体呈震荡趋势，月差跟随单边变动，汽油裂解震荡偏弱。地缘方面，伊朗与以色列之间暂无冲突升级,巴以停火谈判破裂，中东地缘仍有较大的不确定性，仍需继续关注。

宏观方面，经济指标回落，通胀有所回升。基本面方面，供应端，OPEC+仍在执行当前的自愿减产，但据彭博消息称，4月俄罗斯产量高于目标产量31.9万桶/日，后期仍需重点关注前期减产执行较差的伊拉克和俄罗斯。OPEC+下一次会议将于6月1日召开，之前市场普遍预计延长目前的减产政策至年底。随着会议临近，市场消息不断，也会短期影响油价的波动，需关注。需求端，美国本周EIA周度数据整体偏多，原油库存下降超预期，汽油周度隐含需求小幅反弹，但整体仍偏低；中国方面，目前炼厂处于检修尾声阶段，上周公布的EIA5月报小幅上调供应增量下调需求增量，使得供需缺口进一步收窄，整体偏空。

短期油价维持区间震荡，重点关注美国周度汽油需求、产油国减产执行情况以及宏观（美国通胀）地缘（中东地缘进展）消息扰动。

【低硫燃料油】

需求方面，红海绕道仍在，但巴拿马运河管理局于5月中旬增加每日通过的巴拿马型船数量，美国东海岸至东亚的干散货运输距离可能缩小，预期5月份船加注需求可能小幅减少。

国内第二批低硫燃料油出口配额400万吨于5月上旬下发，配额下发后，炼厂积极生产，中国供应增加。

原油走弱后，柴油裂解开始走强，对低硫裂解有提振，但基本面尚未收紧，因此低硫裂解上方空间有限。

（来源：新湖期货）