全球原油都将供需过剩 原油期价仍以偏空思路对待

【行情复盘】

SC2501夜盘收涨1.51%至545.4元/桶。隔夜，Brent-WTI价差3.39美元/桶（+0.16）；当前美元兑人民币中间价汇率为7.1854（+0.0011）。

【价差】

RBOB裂解13.5美元/桶（+0.38），HO裂解23.92美元/桶（+0.83），柴油裂解16.58美元/桶（-0.33）。从跨期价差来看，Brent首行和次行价差0.33美元/桶（-0.05），WTI首行和次行价差0.36美元/桶（-0.06），SC2501-2502价差2.4元/桶（-0.3）；SC2502-2503价差2.5元/桶（-0.1）；SC2412-2501价差2.2元/桶（+0.1）。

【仓单】

暂无变化，原油总仓单1065.3万桶，其中，洋山石油19万桶、中石化册子岛103万桶、弘润油储134.7万桶、山港海业董家口191.6万桶、中石化湛江95.2万桶、中油大连保税139.1万桶、中油大连国际177.5万桶、中石化海南182.2万桶、中油广西23万桶。

【重要资讯】

1、IEA在其12月最新月报中，将2024年全球石油需求增长预测下调8万桶/日至84万桶/日，主要因亚洲、沙特阿拉伯和印尼的交付量低于预期，维持2024年石油总需求预测平均为1.028亿桶/日；将2025年全球石油需求增长预测上调11万桶/日至110万桶/日，主要受中国刺激措施影响，将2025年石油总需求预测从1.038亿桶/日上调至1.039亿桶/日。尽管需求上涨，2025年石油市场仍将供应充足。维持2024年和2025年非OPEC+供应增长预估为150万桶/日。OPEC+成员国最近决定推迟计划中的增产计划，这大大减少了明年潜在的供应过剩。鉴于一些OPEC+成员国持续的生产过剩，联盟以外的供应增长强劲，以及全球石油需求增长温和，2025年的石油市场仍可能出现严重的供过于求。如果OPEC+真的从2025年3月底开始取消自愿减产，2025年的产能过剩将增至140万桶/日，目前的市场平衡仍表明2025年供应过剩95万桶/日。俄罗斯11月石油出口环比下降12万桶/日，出口收入下降11亿美元至146亿美元。11月全球石油供应增加13万桶/天，得益于利比亚和哈萨克斯坦产量恢复。第三季度非经合组织国家的石油需求增长为32万桶/日，是自新冠大流行高峰期以来的最低水平。今明两年需求增长乏力，反映出宏观经济环境总体欠佳，石油使用模式不断变化。石油化工原料将推动需求增长，而运输燃料的需求将继续受到行为和技术进步的制约。

2、截至12月7日当周，美国初请失业金人数24.2万人，预期22万人，前值由22.4万人修正为22.5万人；初请失业金人数四周均值22.425万人，前值由21.825万人修正为21.85万人；截至11月30日当周，美国续请失业金人数188.6万人，预期187.5万人，前值187.1万人。美国初请数据意外上升，劳动力需求降温，11月底继续领取失业金人数较年初有所增加。

【逻辑分析】

IEA在其月报中，下调2024年全球原油需求增长预期，小幅上调2025年全球原油需求增长预期，并认为无论OPEC+自从明年4月开始是否放弃增产计划，全球原油都将供需过剩，考虑到基本面仍然偏弱，油价仍以偏空思路对待。

【交易策略】

单边：偏弱振荡；

跨期套利：内盘原油逐月正套暂且观望；

期权：暂且观望。

（来源：海证期货）