宏观政策利好和基本面好转 钢材本周或继续偏强运行

概要：上周国际金融市场风云变换，原油价格大幅下行，欧美、亚太股市多数大跌，国内金融市场成为避险工具，黑色系商品更是中流砥柱，其中盘面铁矿石、焦炭涨幅超4%，钢材期现价格大幅反弹；市场基本面向好发展，钢厂出货增加，建材成交量回升，但钢材库存继续增加，盘面价格和仓单成本基本持平，钢价继续上行空间有限，谨防利多出尽后价格冲高回落。

1、本周市场观点及多空因素分析

钢材：

利多因素：

央行降准释放资金5500亿元，金融市场利好；

钢厂出货节奏加快，市场成交量逐步回升，钢厂库存小幅下降，社库增幅收窄，基本面逐渐好转；

下游需求逐渐恢复，市场情绪较好；

利空因素：

钢材库存同比高出50%左右，厂库压力向社库转移，钢厂产量继续增加，在途和压港的资源较多，超30%以上仓库满仓，市场去库存压力增大；

期货价格和仓单成本基本持平，上周五多单减仓较多，钢价继续上行压力较大。

铁矿：

利多因素：

国内宏观利好，市场消耗量提升，钢厂有刚性补库；

国外疫情严重，海外发运受影响预期较高，盘面做多资金雄厚，价格偏强。

利空因素：

钢厂利润大幅收缩，高炉产能利用率维持低位，钢厂成材库存压力较大，需求受到抑制；

宏观利多释放后，价格有冲高回落需求。

煤焦：

利多因素：

焦化厂焦煤库存维持低位，现货价格连续提降，焦化利润下降，黑色系整体较强，盘面价格大幅反弹；

利空因素：

焦煤供应恢复，焦化厂产能利用提高，焦炭仍有累库，钢厂需求受成材高库存压制，部分钢厂控制到货，现货价格较弱。

整体来看：黑色系商品仍受宏观利好和做多资金支撑，基本面向好发展，终端企业复产复工加快，成材消费逐渐回升，但库存压力依然较大，且建材产量增加和厂库前移；在国内疫情接近尾声之际，盘面交易将从预期转向现实。