疫情扩散和石油价格暴跌 PTA下挫创历史新低-第2页

后市展望

pta工厂的生产并未受到疫情太大的影响，现货市场供给充足，矛盾来自需求端和成本端。需求端受疫情影响，纺织行业内外需订单减少，能否改善取决于疫情的发展。成本端原油陷入价格战，美国出面协调，沙特和俄罗斯重新坐回谈判桌。关注4月初OPEC+会议的结果，若能达成减产，会是一个利好。综上，目前最大的不确定性就是疫情的发展，从海外的情况看，二季度“抗疫”仍是主旋律。考虑到原油已经处在底部，预计二季度pta在3000-4000波动，6月份可能迎来上涨。

一、行情回顾

受疫情在全球快速扩散和石油价格暴跌双重影响，一季度pta持续下挫，创历史新低。肺炎疫情接连在国内和国外蔓延，纺织订单大幅减少，内外需遭受严重打击。3月初OPEC+会议谈判破裂，没能达成新的减产协议，沙特和俄罗斯宣称要加大原油产量。原油陷入价格战，最低跌至20美元以下。截止到3月31日，一季度主力合约TA2005收于3222元/吨，较年初下跌1770元（或-35.46%）。现货价格较年初下跌1790元至3125元/吨，基差为-217。

二、基本面表现

（一）原油陷入价格战，关注4月OPEC会议

原油创下纪录最大季度跌幅，冠状病毒疫情和原油价格战对石油供需造成双重打击。1月下旬，疫情首先在中国扩散，为了控制疫情传播，中国采取了严格的管控措施，社会经济生活陷入停滞，直到3月份才陆续恢复。2月底疫情开始在国外快速蔓延，意大利、韩国、美国等国家新增病例数涨势迅猛，各国纷纷借鉴中国防控经验，限制社交活动和人员入境，全球经济大概率陷入衰退，原油需求萎缩。在3月初的OPEC+会议上，主要产油国谈判破裂，没能达成新的减产协议，沙特和俄罗斯宣称要加大原油产量，抢占市场份额，原油市场陷入价格战，美油最低跌至19美元。4月初在美国的牵头下，沙特和俄罗斯表示可能会控制产量，重新回到谈判桌前稳定油价。沙特提议召开OPEC+会议，原油供给能否收敛，还要看会议上各方的诚意，以及美国能否加入到减产的行列。