天然橡胶市场深度分析

近期天胶走出了震荡偏强的磨底走势，但当前的供需矛盾依旧突出，供需矛盾主要来源于海外疫情还处于爆发期，需求受到严重压制。虽然供应端受到天气的影响，但实际减产量远远修复不了需求端萎缩造成的供应过剩。不过，当前海外疫情数据对市场的冲击已经没有前期那么严重，橡胶价格在先前的大跌中利空因素已经出尽。当前轮胎厂开工率大幅下调，尤其半钢胎下调最为明显，除五一假期的原因外，也因为海外订单暂未恢复，多家轮胎厂五月已经没有可以生产的订单。预计5月国内外市场情绪随着欧美各国疫情拐点到来而有所转暖，5月欧美更多工厂开始复产复工，轮胎出口情况会逐渐有所好转，开工率会逐渐恢复。新出的国内重卡数据超预期，4月销售各类重卡车型18万辆，比先前市场预期的还要高，该数据刷新了全球重卡市场的月销量纪录，对天胶价格将形成提振。五一假期期间泰国原料价格较为坚挺，加工厂加工利润良好，对天胶价格存在支撑。预计短期胶价将震荡走强，但在需求端没有彻底好转前，胶价会维持底部宽幅震荡。

品种策略上，建议可在RU2009-NR2006在价差偏低时，考虑“买入沪胶，卖出20号标胶”的套利策略，做多RU-NR主力合约价差。

近年来大事记

2011年中国汽车销量跃居世界第一，天然橡胶迎来42500元/吨的历史价格高点。

2012年国家宣布自2013年1月1日起下调天然橡胶部分关税，胶价下挫。

2013年我国政府与泰国达成天胶采购意向；我国国储局四次天胶收储共24万吨。