需求端增量有限，国内库存缓慢抬升，令铜价面临一定的压制。8月铜价或弱势震荡，沪铜指数关注48000附近支撑，前期多单可减仓或离场。
7月铜价冲高后高位盘整，供应端炒作暂歇，需求趋弱且受中美关系紧张拖累。8月来看，前期带动铜价大涨的主要因素的影响正趋于弱化，一方面供应端炒作暂歇，智利和秘鲁铜矿生产逐渐正常化，矿端供应偏紧之势或将缓解;另一方面，美联储议息会议后，难有边际宽松的政策刺激。而需求端增量有限，国内库存缓慢抬升，令铜价面临一定的压制。8月铜价或弱势震荡，沪铜指数关注48000附近支撑，前期多单可减仓或离场。
一、行情回顾
7月铜价冲高后高位盘整，LME铜最高达到6633，沪铜指数最高为53380，供应端炒作暂歇，需求趋弱且受中美关系紧张拖累。整体来看，沪铜品种收盘于51780，收涨6.3%，成交量大增189.6万手，持仓量却小幅下滑;LME铜收盘于6376，收涨5.58%。
二、炒作因素弱化
1、矿端供应偏紧态势或缓解
7月中旬以来，冶炼厂加工费跌至50美元/吨下方，矿端供应持续紧张。6月铜精矿进口量为159.4万吨，环比下降5.7%，连续第二个月下滑，主要产铜国智利和秘鲁受疫情影响，矿山开工率不高，且港口发货效率低。随着疫情的影响趋弱，南美主要矿山基本恢复生产，矿端供应偏紧态势将有所缓解。智利北部Zaldivar铜矿工人与资方Antofagasta就薪资合同达成协议，罢工风险解除。智利6月铜产量下降0.6%至47.22万吨，录得该国爆发疫情以来的首次下滑。不过，全球最大的铜矿商Codelco在前半年将铜产量提高了4.7%。
2、国内库存缓慢抬升
6月国内精铜产量为86万吨，同比增长3.5%;前6个月累计产量482.2万吨，同比增长4.6%。据SMM，目前国内已有部分炼厂受到原料紧张及利润下滑而下调产量或进行检修。一方面是矿端供应偏紧，加工费持续走低;另一方面，国内废铜供应增加，且7、8月进口粗铜集中到港，使得国内粗铜加工费上行。预计7、8月精铜产出增速料将进一步放缓。
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