8月份铜价走势分析 缺乏推涨动力保持宽幅震荡-第4页

7月份南美洲的疫情和消费复苏的节奏依然是决定铜价走势的根本性因素。从目前来看，尚不能说南美洲疫情得到很好的控制，并且在疫情干扰下，矿山的劳资谈判也变得比以往更困难。但是一旦疫情有受控的苗头，市场的预期将立即发生改变。

消费方面，国内的消费应该将稳步继续复苏。在宏观经济增长态势良好，流动性合理宽松的情况下，铜的各下游应该都能受益平稳增长。汽车行业或许会由于季节性和基数问题，环比增速可能出现小幅回落，但是整体增势不改。电力行业随着计划投资的增加，或许会出现超预期的消费表现。空调和房地产预计将继续稳步回升。与国内的消费相比，海外由于疫情的不确定性，消费存在变数。但是起码在欧美重启经济之后，宏观经济数据的回升和铜库存数据的明显下降反映了海外消费的好转。

如果铜精矿供应问题迅速修复，并且消费复苏不及预期，当下的铜价或许有回调的压力，但是这两者在8月份出现的可能性较小。一方面南美洲的疫情或许将成为一个长期性的问题，智利和秘鲁政府缺乏及时稳定疫情的手段，矿山运营受困将是一个程度问题，而不是是与否的问题。那么铜精矿的困扰可能将在相当一段长的时间里对铜价造成影响。另一方面，国内行业复苏的态势也很难在短期出现大幅的转向，下游的向好态势延续的可能性相当高。

因此铜价在8月依然有支撑，但是向上的空间也有限。在复苏态势良好的情况下，各央行的政策将以合理持稳为主，宏观面缺乏推动铜价继续走高的因素。基本面的好转也已经被价格所反映，在当前价位下下游企业的成本压力也较大，铜价继续上行缺乏动力。除此之外，8月份值得关注的扰动因素还有中美地缘政治是否会出现新的摩擦。预计8月份铜价保持宽幅震荡。沪铜运行区间为50000-53000元/吨，伦铜运行区间为6300-6600美元/吨。

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