上半年PTA价格重心震荡上移。节前在原油价格推动下，pta市场重心稳步上移，春节期间北美天气因素导致炼化装置关停，海外石化产品价格爆涨，节后国内市场跟随上涨，在乐观情绪及成本助推下，春节后pta市场连续拉涨，pta指数更是创下近一年新高50...
上半年PTA价格重心震荡上移。节前在原油价格推动下，pta市场重心稳步上移，春节期间北美天气因素导致炼化装置关停，海外石化产品价格爆涨，节后国内市场跟随上涨，在乐观情绪及成本助推下，春节后pta市场连续拉涨，pta指数更是创下近一年新高5034。不过，3月份后市场转入区间震荡，一方面是PX弱势削弱油价上涨利好，成本端也处于区间震荡运行，另一方面pta新产能释放及存量高库存持续压制市场上行空间。
从结构来看，由于3-5月装置检修力度较大，pta社会库存稳步去化，期现基差呈现波动收窄趋势，交易所仓单持续流向现货市场。
基本面分析
1、新产能继续释放，加工利润调节动态供应
在高库存及低迷现金流压力下，3-5月份pta装置密集检修，包括逸盛、恒力等大厂轮番停车，累计涉及产能超过2000万吨。一方面是高强度的检修，另一方面是节后国内需求恢复及进口市场放量，3-5月pta供需环境显著改善，卓创预估5月底社会库存329万吨，期间库存去化约百万吨。最新数据显示，6月18日pta工厂库存3.6天，交易所仓单降至148037张。
不过，随着加工利润修复，6月上旬恒力及虹港400万吨装置延期检修，加之部分装置重启复产，pta市场供应环比增加，而下游需求大致平稳，6月份预计pta可能小幅累库。展望下半年，逸盛新材料1#已开始试车，计划7月份投产，新产能释放将带来供应增量，而存量产能检修存在不确定性，虽然下半年pta整体供需表现承压，但市场有望通过加工利润变化来调节pta行业开工率，进而达到某种状态下的动态平衡，紧盯加工利润变化。
温馨提示：请远离场外配资，谨防上当受骗。
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