需求形势或许逐渐向好 橡胶期货盘面偏强振荡

近期，橡胶盘面偏强振荡，源于东南亚疫情对供应的影响，再有原料价格持续走强，对成本端有支撑。疫情对于割胶的影响较为有限，但对加工厂稳定生产在部分地区构成威胁，需要持续跟进疫情变化，若东南亚疫情迟迟不能得到控制，或会持续激发市场对于供应的担忧。而未来胶价主要不确定性存在于供应端，步入旺产季产量如期增加或是出现明显减少对于未来盘面价格走势起关键影响。

短期内国内库存压力尚小，8—9月到港虽环比增加但绝对值较小。需求存在一定偏低预估，出口数据并没有市场普遍认为的那么悲观。配套需求已经跌至谷底，重卡下半年新车低迷已在预期之内，7月销量大幅下挫的数据并未对盘面形成扰动，乘用车预计8月以后是环比转好的格局。今年仓单量大幅低于往年。

而随着近期主要产区降雨增加，天胶原料价格稳定对胶价有支持。国外产区疫情的影响有待观察，国内虽然天然橡胶库存偏低，但出库速度放缓，且外胶进口到港或许会逐渐增加，后期有累库可能。进入8月之后，国内汽车生产有望见底回升，天然橡胶需求形势或许逐渐向好。

橡胶行情复盘

期货市场：8月16日夜盘，橡胶期货小幅反弹。RU2201合约最高见14850元，微涨0.51%。NR2110合约最高见11725元，稍涨0.82%。

交易策略

目前9月合约盘面虚实比较高，从该角度看套利盘空头可在1月合适升水点位移仓，而提保后对裸空投机盘压力相对较大。

综合以上分析，短期内天然橡胶期货盘面多空博弈或会加剧，中期仍以做多为宜，RU2201上方阻力位在15000-15500元，NR2110的阻力位在12000元附近。长线来看胶价重心存在上行基础。

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