俄罗斯出口依然在高位水平 燃料油供给继续宽裕

消息面

据土耳其报纸Dunya：土耳其、阿尔及利亚已启动石油和天然气勘探公司。

俄罗斯能源发展中心预测，随着欧盟对俄罗斯原油的进口禁令将于12月生效，俄罗斯石油产量可能会在当月降至900万桶/天，“我们预计，与6月至10月的平均水平相比，12月的日产量将减少150万至170万桶，降幅为14%”……

EIA数据显示：美国截至11月4日当周EIA原油库存变动实际公布增加392.5万桶，预期增加136万桶，前值减少311.5万桶。

机构观点

华泰期货：截止现在，俄罗斯燃料油发货量还未出现大幅下滑的迹象。根据船期数据，俄罗斯11月发货量目前估计在387万吨，环比10月减少157万吨。但由于时间还处于11月中上旬，按历史经验来看到月底前船期数据会进一步上修，而参考周频发货量来看俄罗斯出口依然维持在高位水平。俄罗斯现有的出口趋势使得亚洲高硫供应压力延续，此外秋检期结束后全球炼厂开工负荷也存在提升的预期。因此，我们认为高硫燃料油基本面暂时还难以完全逆转弱势，关键时点在明年一季度欧盟对俄成品油禁运后，如果俄罗斯炼厂开工受到制裁影响而显著下滑，则其燃料油供应预计将随之减少，届时高硫燃料油的过剩矛盾能得到一定程度缓解，当下处于历史低位区间的裂解价差也存在修复空间。

方正中期期货：低高硫燃料油价格有望继续回落

成本方面：供给端方面，OPEC+200万桶/日实际减产100万桶/日的政策在11月份已开始执行，现实出现减量，俄罗斯原油产量有下降预期，供给弹性依然偏低。

需求方面，欧洲经济数据继续疲软，符合预期，全球原油需求恢复预期情绪减弱，EIA公布原油库存数据大幅累库，拖累原油价格。

燃料油供需方面：俄罗斯高硫燃料油依然持续影响亚洲市场，供给继续宽裕，新加坡地区燃料油库存大幅累库，体现出供需偏弱局面。

低高硫燃料油作为船用原料，其产品对终端需求敏感度更强，随着炼油装置开车以及部分装置转产柴油，成品油以及船用油供给增加，低高硫燃料油价格有望继续回落。

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