煤化工商品日报：尿素市场情绪存进一步回落空间 纯碱库存难以大面积累积

尿素：情绪存在进一步回落空间

昨日尿素期货价格延续震荡偏弱格局，主力合约收盘价2548元/吨，跌幅1.09%。现货市场出现拐点，各地区价格昨日下调10~60元/吨。供应端处于高位，部分气头企业集检修时间推迟至12月中下旬、山西地区煤头企业开车也一再推迟。山西个别企业近几日存开车预期，届时关注落实情况。二者综合影响来看，尿素供应端水平仍处于同比偏高状态，且山西地区复产若落实则尿素日产面临一定的提升压力。需求端来看，下游企业开工维持正常水平，市场刚需仍存，但短期中下游采购节奏放缓导致囤货需求回落，部分主体在尿素价格持续上涨后对高价抵触心态显现，上下游对价格的博弈也在加强。当前尿素企业仍有数日待发订单支撑，因此现货市场短期大幅下调动能不足，但不排除现货价格仍有松动可能。整体来看，尿素期货盘面在无新增利好驱动的情况下，情绪存在进一步回落空间，日内仍以偏弱运行思路对待。

纯碱：纯碱库存难以大面积累积

昨日纯碱期货价格宽幅震荡，夜盘继续向上突破。现货市场整体稳定，部分地区成交价格略有上调。供应端整体高位运行，纯碱生产水平和产量近期均处于高位运行。需求端以稳为主，部分下游企业观望情绪浓厚、采购心态谨慎，但部分处于年底前备货阶段，故局部货源偏紧现象仍存，部分厂家月初存在涨价计划，后期跟进落实情况。当前纯碱盘面坚挺的逻辑主要在于企业库存和社会库存水平历史低位，本周不排除二者进一步下降可能，故短期盘面逻辑也仍以此为主，不排除情绪再次带动期价向上突破的可能性。短期虽然纯碱库存难以大面积累积，但随着时间推移，下游补库力度或有所减弱，不排除后期碱厂面临累库压力的可能，警惕后期盘面情绪回落导致的期价下行风险。

（来源：光大期货）

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