棉花预期需求边际好转 期货盘面小幅偏强运行为主

12月12日盘中，棉花期货主力合约小幅震荡上行，最高上探至14100元。截止收盘，棉花主力合约报13795元，涨幅0.15%。

棉花期货主力小幅上涨0.15%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？

方正中期期货：棉花套利可以考虑5-9反套

棉花难以持续走强，短期逢高套保，空单可在13700-14300区间入场。投机可以卖出认购期权或短线做空。棉花套利可以考虑5-9反套。

期权方面，波动率维持偏高位置，后期上行空间有限，中期以做空波动率策略为主。

国泰君安期货：棉花预期需求边际好转

棉花预期需求边际好转，加上仓单偏少，支撑郑棉期价。近期市场普遍认为明年商品的需求会好转，乐观情绪推动棉花远期价格上涨，这令纺织产业情绪有所改观，基于纺织企业的原料库存极低，市场对纺织企业的补库预期增加，加上棉花仓单偏少，进一步支撑棉花期货价格。不过，需要关注下游的实际补库需求，目前纺织企业开机率还是偏低，且订单少，纺织企业的原料补库很可能在年后，另外，由于新棉成本低，且盘面已经接近现货价格，轧花厂的套保需求可能会增加。所以，在明年需求实质转好之前，暂时判断棉价为震荡上涨走势，建议不追多，逢回调再做多。

恒力期货：国内受疫情管控继续放开影响，郑棉偏强运行

美棉横向整理，国内受疫情管控继续放开影响，郑棉偏强运行，1-5收于15附近，随着仓单数量上升、乌鲁木齐开始通车，预期后期会继续缩窄转负。短期内，受到疫情封控放开的政策影响，市场情绪偏强，属于强预期阶段，但是疫情放开需要经历恐慌情绪及医疗挤兑阵痛期，关注3-5反套，目前从65走到-15，预期未来月间价差结构转为contango。

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