产业链供求和低库存有利于铜价 短期震荡思路对待

一、行情回顾

昨日夜盘，沪铜期货震荡偏弱，主力合约CU2303跌0.29%，收于68400元/吨，LME铜3个月合约报9099美元/吨。

二、基本面汇总

力拓最新公布数据显示，2022年四季度铜产量为13.13万吨，环比下降5%，同比下降1%；2022年总产量达52.11万吨，同比增加6%，上调2023年产量指引至65-71万吨。2022年四季度精炼铜产量为5.1万吨，环比下降6%，同比增加28%；2022年总产量达20.92万吨，同比增加4%，2023年精炼铜产量预测为18-21万吨。

巴西商贸部工业品出口数据汇总：2023年1月第2周，共计10个工作日，累计装出铜矿石和铜精矿4.56万吨，去年1月为3.01万吨。日均装运量为0.46万吨/日，较去年1月的0.14万吨/日增加217.91%。

截至1月11日SHFE、LME、COMEX这三大交易所铜库存加上上海保税区库存合计248648吨，较去年同期减少27.7％。低库存为价格反弹提供了弹性。

1月17日，诺德股份公告，公司与湖北省黄石市黄石经济技术开发区管理委员会·铁山区人民政府拟签署《项目投资合同书》，投资建设诺德 10 万吨铜箔材料新生产基地，本次项目注册资本为 35 亿元。项目分两期建设。

三、机构观点

申银万国期货：中期铜价可能区间波动

夜盘铜价小幅回落，快速上涨后出现技术性调整。前期美联储加息行动是制约铜价上涨的主要因素，市场预期美联储最早年中将调低利率。预计今年国内地产可能好转，汽车产销可能略有下降，电力投资增速可能低于去年，目前产业链供求和低库存仍有利于铜价，尤其是国内新能源对铜需求拉动明显。美元高利率、国内疫情解封和低库存交织影响铜价，中期可能区间波动，建议关注美元、现货需求状况、下游开工、库存等状况。

国投安信期货：铜价短期偏强，震荡思路对待

隔夜沪铜整理回落，市场交投稍减。今日关注中国四季度GDP数据，如低于预期将进一步抬升稳增长和货币财政政策落地的紧迫性。现货方面，国内库存有所回升，上海现货升水百元之内，盘面近月有两百元贴水，估计换月后仍以贴水为主，现货短缺有所缓解。技术上看，铜价短期偏强，震荡思路对待。

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