短纤当前受成本拖累价格回调 但预计下跌空间有限

【行情复盘】

期货市场：夜盘，短纤反弹。PF304收于7320，涨16元/吨，涨幅0.22%。

现货市场：现货价格继续下跌。工厂产销43.86%（+25.40%），下游市场陆续恢复，市场逢低备货意愿提升，江苏现货价7230（-60）元/吨。品牌基差，新凤鸣中磊04-80到-50，华宏04-80到-50，三房巷04-40，新拓04-80。

【重要资讯】

（1）成本端，成本回落。油价暂无趋势性行情，以宽幅震荡为主；PTA供需偏弱，但加工费低位，抗跌性较好；乙二醇供应压力偏大而需求恢复缓慢，预计价格偏弱震荡。

（2）供应端，行业开工季节性回升，市场供应较充裕。福建某20万吨涤短目前在升温中，预计1月30日出产品，洛阳实华1月13日重启。截至2月3日，直纺涤短开工率68.9%（+8.10%）。

（3）需求端，春节期间下游开工明显下滑，节后工人复工，开工将明显回升，同时存在旺季前原料备货需求。截至2月3日，涤纱开机率为46%（+22%），企业节后仍在陆续复工，需关注终端的订单情况。涤纱厂原料库19.8（-0.1）天，企业仍在复工中，原料库存变化不大。纯涤纱成品库存15.0天（-0.4天），库存略高于历史同期。

（4）库存端，2月3日工厂库存17.7天（+0.6天），需求恢复偏慢，工厂库存累积。

【套利策略】03合约逐步减仓换月，预计短纤03/05价差在0轴窄幅震荡，暂无明显套利空间。

【交易策略】

节后面对“金三银四”旺季及下游原料库存中性偏低，预计下游补货需求较好。当前受成本拖累价格回调，但预计下跌空间有限。关注下游需求改善程度。

（来源：方正中期期货）