能化商品日报：油价底部反弹并走强 PTA存底部支撑

原油：油价底部反弹并走强

周一油价大幅反弹，其中WTI 5月合约收盘上涨3.55美元至72.81美元/桶，涨幅为5.13%。布伦特5月合约收盘上涨3.13美元至78.12美元/桶，涨幅为4.17%。SC2305以521.0元/桶收盘，上涨20.8元，涨幅为4.16%。在一项仲裁决定确认从库尔德斯坦地区出口石油需要得到巴格达的同意后，土耳其停止了通过管道从库尔德斯坦出口原油，该地区出口量约占全球石油供应量的约0.5%，即45万桶/日。俄罗斯副总理诺瓦克表示，俄罗斯已接近实现将原油产量减少50万桶/日的目标，达到约950万桶/日。不过，由于俄罗斯在4月份削减了炼油厂的产量，俄罗斯的原油出口预计将保持稳定。银行端风险短期缓解后，市场再度聚焦供应端的不确定性，尤其是库尔德地区原油出口受阻的持续时间，刺激油价底部反弹并走强。

燃料油：预计下月低硫燃料油市场将以偏弱为主

上期所燃料油主力合约FU2305收涨0.96%，报2627元/吨；低硫燃料油主力合约LU2306收涨0.81%，报3725元/吨。受短期内供应趋紧预期的提振，新加坡低硫燃料油市场结构和裂解利润稍有走强。亚洲炼厂春季检修季预计将削减该地区的供应，而4月来自西方的低硫燃料油套利货流入量预计将比3月减少约30-40万吨。但科威特石油公司 Al Zour 炼厂的供应增加将给亚洲市场带来压力。此外，下游终端低硫燃料油加注需求低迷也将继续拖累低硫燃料油市场。高硫燃料油市场整体供应平衡中偏紧，而随着夏季临近，尤其是即将到来的斋月，南亚公用事业发电需求的增长以及稳定的船燃加注活动，都将对亚洲高硫燃料油市场形成良好的支撑。预计下月低硫燃料油市场将以偏弱为主，而高硫燃料油市场虽有需求支撑，但也需关注供应的变量。

沥青：预计国内沥青价格或将企稳为主

上期所沥青主力合约BU2306收跌0.76%，报3543元/吨。随着各地温度逐步回升，需求方面依然存在上涨空间，但资金仍限制业者开工积极性，且南方部分地区出现雨水天气，整体项目落实情况仍需验证。同时最近几周国内沥青厂库及社会库沥青库存均出现显著累库，表明终端需求复苏仍较为缓慢。短期沥青供应逐渐增加，部分炼厂仍有复产、转产预期，但需求端本周整体出货有显著增加，预计国内沥青价格或将企稳为主。

橡胶：天胶主力合约低位震荡

昨日天然橡胶期货偏强震荡，截至日盘收盘沪胶主力RU2305上涨155元至11875元/吨，NR主力上涨130元至9545元/吨。昨日上海全乳胶11450（+200），全乳-RU2305价差-425（+45），人民币混合10700（+200），人混-RU2305价差-1175（+45）。供应端，国内临近开割时间，现货价格上涨明显。需求端，开工率在相对低位的成品库存下有望继续保持，天胶高位库存压制胶价上涨。短期来看，天胶主力合约低位震荡，关注国内开割时间以及下游订单跟进情况。

聚酯：MEG上涨程度有限

TA2305昨日收盘在6044元/吨，收跌0.43%；现货报盘升水05合约151元/吨。EG2305昨日收盘在4077元/吨，收涨1.02%，现货基差05合约增加5元/吨，报价在4030元/吨。华南一套125万吨PTA装置已停车检修，预计检修45天附近。河南一套20万吨/年的合成气制MEG装置原计划近日重启中，目前因故停车。安徽一套30万吨/年的合成气制MEG装置负荷下降至5-6成，预计检修时长在半个月左右。江浙涤丝昨日产销整体偏弱，平均估算在4成略偏下。3月27日华东主港地区MEG港口库存约110.4万吨附近，环比上期增加0.1万吨。盘中原油价格上涨，PX强势上涨至1096美元/吨，pta存底部支撑。国内MEG部分装置重启延后，港口库存增加，MEG上涨程度有限。

甲醇：继续深跌空间有限

周初国内甲醇市场偏弱观望走势为主。虽然山东、西北部分甲醇装置后续有检修计划，企业整体库存压力不大，关注宁夏宝丰新建大甲醇3月底4月初投产落地情况；另西北气头装置如博源、中浩等装置4月份重启，荣信二期4月上恢复，后续甲醇供应仍显充裕，市场供需面维持偏弱，短期期价进入抵抗式下跌，继续深跌空间有限。

（来源：光大期货）

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