库存高位难去 预计PVC期货持续性上涨动力不足

消息面

截至5月10日，国内PVC社会库存小幅增加0.37%至59.87万吨，同比增加22.07%；其中华东地区在51.92万吨，环比增加0.66%，同比增加36.83%；华南地区在7.95万吨，环比减少1.49%，同比减少28.38%。

从当前检修计划来看，5月PVC计划检修产能为363万吨/年，环比4月减少;新装置方面，今年1月份投产的浙江镇洋PVC新装置目前仍在试车中，尚未量产，原定于4月投产的陕西金泰新装置延期投产，预计将在5-6月份试车。

PVC硬制品市场受到房地产不景气拖累，导致需求表现较差。

机构观点

弘业期货：

供需面，渤化发展、昊华宇航、青海海纳、青海元品、宜宾天原、安徽华塑大概270万吨年产能近期均开始检修，PVC产能利用率明显回落。下游工厂开工率小幅下降，维持刚需采购。出口情况表现欠佳。PVC厂区库存维持高位；社会库存高位微降。受春检影响，PVC近期有所反弹，但电石价格回落，库存高位难去，库存有明显正反馈前，维持弱势预期，建议逢高做空。

中辉期货：

供给端，日产量6.7万吨（较近一年均值+6.4%），5月装置检修计划减少，预计产量小幅回升。需求端，杭州西安全面取消住房限购，地产宽松政策在加码。库存端，社库继续小幅增加。成本端，电石供应偏紧，价格有望延续上涨，成本端存支撑。综上，供给开始逐步增加，社库高位难以去化，电石涨势放缓，持续性上涨动力不足。策略推荐：区间内高抛低吸，主力合约区间【5860-6100】。风险提示：累库超预期，出口大幅减少。