碳酸锂日报：短期上有顶下有底 8万上方套保压力大

策略摘要

碳酸锂期货：截至12月31日收盘，主力合约2505收于77100元/吨，根据SMM现货报价，期货升水电碳-2050元/吨，期货价格12月内下跌1.85%。12月碳酸锂整体行情在7.5万-8万区间震荡。碳酸锂去库有所成效，但高库存格局未有明显改善。采购原料需求虽有好转但整体一般，成本端支撑不强。

12月31日，碳酸锂期货主力合约成交量为161748手，持仓量为183715手，较前一交易日增加277手。12月31日，所有合约总持仓376499手，较前一交易日增加1669手，成交量小幅上升，整体投机度为0.6。截至12月31日，碳酸锂仓单量53356手，较前一交易日增加950手。

碳酸锂现货：根据SMM数据，12月31日电池级碳酸锂报价为7.55万元/吨，工业级碳酸锂报价7.30万元/吨，现货价格对比上月小幅下跌。

锂矿市场方面，现货锂精矿流通量不足，国内高品位现货锂辉石价格小幅上涨，澳矿方面报价出货意愿较低，锂矿石现货持货商以当前价格报价出货意愿普遍不高，部分贸易商选择囤货等涨。

核心观点

■2024年12月产业链各环节情况梳理

原料端：本月，现货锂精矿流通量不足，国内高品位现货锂辉石价格小幅上涨。

供应端：春节临近叠加在下游需求走弱的悲观预期下，部分锂盐厂在春节前后计划检修，据SMM预计，碳酸锂1月产量将环比减少9%；碳酸锂重新累库，贸易商加速出货，库存向下游转移，锂盐厂挺价无力。

消费端：跨年周期考虑到年终财报，同时下游材料厂的春节备库接近尾声，储能年末并网结束，后续排产存减量预期的情况下，对碳酸锂采买情绪走弱；不过政策支持预期仍存，财政部办公厅发布关于进一步明确新能源汽车政府采购比例要求，2025年汽车以旧换新政策力度仍大，国内重要会议后或继续落地相关政策，海外政策不确定性刺激了“抢出口需求”，均带来需求增量；不过当前材料厂亏损范围扩大，若加工费涨价诉求无法实现，或将影响后续排产。

成本端：现货锂精矿流通量不足，国内高品位现货锂辉石价格小幅上涨，澳矿方面报价出货意愿较低，锂矿石现货持货商以当前价格报价出货意愿普遍不高，部分贸易商选择囤货等涨，成本支撑仍存。

库存端：截至12月31日，SMM库存报10.77万吨，环比上周减少567吨，下降幅度0.52%；碳酸锂期货受提振继续走高。尽管去库有所进展，但整体库存仍然高位。

市场价格方面：据百川，12月，国内工业级碳酸锂（99.0%为主）的市场主流成交价格7.2-7.4万元/吨，市场均价7.3万元/吨，较上月同期价格下跌2.01%。国内电池级碳酸锂（99.5%）市场主流报价区间在7.5-7.6万元/吨，市场均价7.55万元/吨，较上月同期价格下跌2.58%。锂盐厂去库效果明显，挺价情绪有所减弱。尽管现货市场成交情况较上周有所回暖，但下游材料厂在长协客供比例提高，整体成交仍显寡淡。

观点

短期上有顶下有底，8万上方套保压力大，7.5万附近宽幅震荡，或可考虑卖出宽跨式期权、熊市看跌期权价差

策略

中性

（来源：华泰期货）

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