下游有节前备库预期 铅价偏弱但中长期支撑仍存

消息面

2025年1月6日上海期货交易所期铅库存34185吨，较上一交易日库存减少478吨。其中上海地区库存1554吨，持平；广东地区库存2008吨，持平；江苏地区7761吨，减少25吨；浙江地区10440吨，减少76吨；天津地区12422吨，减少377吨。

截至1月6日，全国主要市场铅锭社会库存为4.05万吨，较1月2日减少0.24万吨，较12月30日减少0.33万吨。

1月6日，伦敦金属交易所（LME）：铅注册仓单200875吨，注销仓单34025吨，减少2450吨。铅库存234900吨，减少3200吨。

机构观点

广州期货：

综合而言，铅锭现货偏紧，社会库存维持去化，冶炼利润微薄限制再生铅复产积极性，加上安徽阜阳环保管控再袭，月底再生铅减停计划较多，预计铅供应端压力不大，需求端则具有下游春节前备库预期，短期铅价或区间震荡，主要运行区间参考16400-17400元/吨，建议前期空头择低止盈。

新湖期货：

昨日国内现货市场，河南地区雾霾解禁，车辆运输恢复正常，炼厂厂提货源报价较上周五增多，同时再生铅炼厂挺价出货，原生再生价格继续倒挂，散单成交较上周好转。废电瓶价格小幅回落25至9975元/吨。供应方面，上周安徽地区雾霾预警解除，当地再生铅冶炼企业陆续恢复生产，但整体上，受废电瓶成本抬升影响，再生铅复产积极性仍受抑制，原料及成品库存相对低位。原生铅12月产量预计小幅回落，1月也呈现回落趋势。需求方面，上周下游铅蓄电池企业开工率73.13%，较上周下滑1.58个百分点。整体终端步入淡季，且铅锭进口窗口临近打开。库存方面，国内铅锭社库本周一继续下降0.46万吨至4.82万吨低位水平。因此短期铅价偏弱但中长期支撑仍存。