黑色商品日报：焦煤短期上下空间均有限 焦炭期价易跌难涨

螺纹热卷：短期成材价格震荡偏弱运行

昨日成材价格震荡走低，价格表现弱势。周三上午国务院将召开新闻发布会，公布有关两新相关政策，对价格有一定支撑，关注会议具体内容。基本面上，螺纹产量环比下降，1月开始电炉将进入季节性停产放假阶段，预计后期螺纹产量将继续下降。从库存情况来看，螺纹总库存环比回升，库存绝对值处于低位，不过螺纹进入季节性累库阶段，后续库存将继续增加。需求方面，随着假期临近，工地施工逐步回落，螺纹需求进入节前季节性回落阶段。整体上看，螺纹供需双弱，基本面问题不大。热卷方面，热卷产量环比下降，主要是产线检修所致。预计随着检修结束，热卷产量将继续回升。需求方面，热卷需求韧性仍在，制造业需求保持稳定。不过随着春节临近，热卷需求将季节性走弱。库存方面，热卷总库存环比微增，随着热卷产量回升，热卷库存将继续回升。短期来看，成材价格震荡偏弱运行。

铁矿石：预计短期矿价继续区间震荡

昨日连铁继续偏弱调整，05合约收盘750，跌幅1.64%，现货成交放量、价格弱稳，基差继续走强。基本面来看，供应端，上周到港超预期增加或有透支后续到港可能，后两周到港或有所回落，关注1月下旬到港再度回升压力；需求端，钢联铁水数据显示钢厂季节性检修增加，需求延续下滑态势，但近期仍有冬储买盘释放，对现货需求有一定支撑；库存方面，周内到货增加导致港口库存止降转增、但增幅较小，侧面说明当前供需延续紧平衡格局。综合来看，考虑到未来两周现货仍有刚需补库托底，预计进一步下跌空间有限，上方压力则主要来自相对一致的“弱预期”和年末铁水继续快速下滑风险，预计短期矿价继续区间震荡，建议谨慎操作。

焦煤：短期上下空间均有限，期价偏弱震荡

周二焦煤期价震荡下跌，截至夜盘收盘主力05合约收盘价1122，跌幅1.88%。现货端，山西中硫主焦煤1270，环比-20，甘其毛都蒙5#原煤925，环比-5，河北唐山蒙5#精煤1385，环比-0，基差7，环比+25。焦煤供需双减延续，基本面依旧承压。现货方面，国产煤价格进一步降价出货，港口询价好转，高价难售。供给端年关将至安全生产，矿山和洗煤厂开工率预计延续下降，蒙煤通关量开始恢复，总供给维持宽松。需求端，上游矿山累库，出货压力大，年前抛货意愿较浓，下游钢厂和独立焦化厂焦煤库存已经基本与往年持平，维持低库存策略，刚需补库，铁水周内仍有下行压力。总体来看，焦煤供需双减，随着年关将至，冬储临近尾声，需求减速明显快于供给，上游库存仍在累库过程中，价格偏弱，年前下游最后一波补库主要看价格是否合适，盘面来看，短期在无宏观政策影响下，05合约跟随现货行情，短期上下空间均有限，期价偏弱震荡。

焦炭：期价易跌难涨

周二焦炭期价震荡回落，截止夜盘收盘主力05合约收盘1720，跌幅0.89%。现货端，日照港准一级冶金焦出库价1590，环比-20。基差22，环比+14。焦炭供平需减，下游冬储保持刚需采购，钢厂长协单接货，库存充裕。供给端，元旦节后限产恢复，国内独立焦化厂开工回升，钢企焦化产能开工略降，总供给保持稳定。需求端，上周铁水日均产量225.2万吨，环比减少2.67万吨，刚需下降。市场投机需求低迷，目前吨焦平均利润回到盈亏线，钢厂盈利一般，第六轮提降预期今日落地，后市仍有第七轮提降预期。操作上，若05给到升水位置，仍可逢套保，春节前冬储意愿不佳，期价易跌难涨。

动力煤：煤价支撑将有所转弱

产地供给继续恢复，但腊八后放假煤矿增加，坑口煤价小幅上涨，下游非电少量补库及刚需释放。港口价格小幅回落，发运利润倒挂加深，下游需求疲弱，成交不足。进口煤价格持稳，外盘价格缓速下跌，进口商运费及汇率成本增加，与下游报还盘有差距，近期流标情况增加。新一股冷空气正在影响我国，南方将迎来大范围雨雪天气，后续我国多地气温将波动下滑，转为偏低，日耗支撑转强。非电需求环比改善，煤化工部分装置检修结束，开工小幅回升。主要省市电厂库存缓速去化，沿海地区库存整体平稳运行。产地供给放缓，发运处于中低位；下游补库暂无压力，采购积极性不高，刚需拉运为主，北港库存止跌回升。虽然春节前气温将转冷，但随着后续补库需求的周期性减弱，以及下游消费企业的放假，煤价支撑将有所转弱。

（来源：新湖期货）