瓶片：瓶片跟涨原料 但预计涨幅有限

【现货方面】

1月9日，内盘方面，上游聚酯原料期货上涨，早盘聚酯瓶片工厂报价多上调70-80元不等，部分聚酯瓶片工厂午后继续小幅上调报价。日内聚酯瓶片市场成交一般，重心小幅抬升。1月订单主流成交在6100-6150元/吨出厂不等, 局部略高6220元/吨出厂，2月订单适量成交在6130-6250元/吨出厂不等，3月多成交在6160-6230/吨出厂附近，局部略高或略低，品牌不同价格略有差异。出口方面，受上游聚酯原料影响，聚酯瓶片工厂出口报价多上调。华东主流瓶片工厂商谈区间至790-810美元/吨FOB上海港不等，局部略高，品牌不同略有差异；华南商谈区间至785-810美元/吨FOB主港不等，个别报略高，整体视量商谈优惠。

【成本方面】

1月9日，瓶片现货加工费417元/吨附近，PR2503盘面加工费413元/吨。

【供需方面】

供应：周度开工率（按最高产量计算）为70.5%，环比上期-1.9%。

库存：上周国内瓶片厂内库存可用天数为20.4天，较上期+0.04天。

需求：1-11月软饮料产量14831万吨，同比+5.4%; 瓶片表需912万吨，同比+16%；中国瓶片出口量522.8万吨，同比增长26.2%。

【行情展望】

短期暂无瓶片大装置检修计划，国内瓶片供需格局仍偏弱，瓶片库存预计高位运行。估值方面，累库现实叠加供需弱预期，加工费整体水平偏低，库存压力较大，现货加工费被压缩至400元/吨附近，关注低加工费下瓶片装置开工情况以及新装置产出情况。综合来看，瓶片供需宽松格局不变，加工费承压，自身上行驱动有限，预计绝对价格跟随成本波动为主。策略上，PR2503短期关注6300-6400压力以及高空机会；套利方面，PR3-5逢高反套，关注3月与5月加工费在区间[300,600]上沿做缩机会与下沿做扩机会。 

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