基本面来看，当前铅蓄消费有所转淡，铅蓄企业开工率有所下滑；叠加部分下游已完成节前备库，预计铅消费节前逐渐转淡。
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沪铅呈低开高走趋势，而国内市场春节气氛渐浓，部分持货商已进入放假，剩余部分亦是坐等放假状态，散单报价较少，同时炼厂厂提货源随行出货，少数出现贴水报价（对SMM1#铅均价），但下游企业多已放假，仅少数企业进行最后备库，市场交投两淡。
2025-01-22，SMM铅锭库存总量为4.6万吨，较上周同期变化-0.08万吨。截至1月22日，LME铅库存为229425吨，较上一交易日变化-1800吨。
部分再生铅企业将跟随下游企业放假，而原生铅企业多正常生产，铅锭或面临累库压力。消费端，本周临近春节假期，铅蓄电池企业将进入集中放假的状态，铅消费进一步走弱。同时物流车辆最迟到1月23日左右，下游企业或可进行最后的就近备库，后半周或将出现有价无市的状态。
机构观点
银河期货：基本面来看，当前铅蓄消费有所转淡，铅蓄企业开工率有所下滑；叠加部分下游已完成节前备库，预计铅消费节前逐渐转淡。供给端，前期生产受限的冶炼厂恢复生产，供应量有所增加。整体看，当前铅需求转弱，但再生铅企业成本或对铅价存有一定支撑，短期铅价或偏弱震荡运行。
宏源期货：原生铅冶炼厂年底检修计划陆续出炉，虽然原生铅生产暂未受雾霾天气影响，但12月仍有较多减量;再生铅炼厂开工受天气环保管控影响较大，生产不稳定性较大，原料库存有所累积;下游消费来看，多数中小型铅蓄电池企业拿货意愿不足，表示春节前备库基本完成，部分陆续于上周提前开始春节假期，消费趋弱。整体来看，本周临近春节，下游铅蓄电池企业进入集中放假期，消费进一步走弱，供给端部分再生铅炼厂跟随下游放假，原生铅炼厂则多维持正常生产，铅锭库存累库风险较大，预计本周铅价维持震荡整理，假期期间需持续关注海外市场动态。
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