供应端未有进一步宽松预期 合成橡胶盘面短期企稳

周一，合成橡胶期货价格上涨，主力合约BR2503收盘价14720元/吨，环比上日下跌60元/吨。

原料端：截至2月10日，丁二烯自提价格12550元/吨，环比上日下跌50元/吨。

供给端：山东地区顺丁橡胶14900元/吨，环比上日持平；丁苯1502橡胶15400元/吨，环比上日下跌50元/吨。近期，受限于原料价格持续高位及生产亏损持续，周内华北部分民营装置停车检修。截至2月5日，顺丁橡胶社会库存3.52万吨，周度环比+19.00%。

需求端：截至2月6日，中国半钢胎样本企业产能利用率为12.64%，环比-1.82%，同比-38.82%；中国全钢胎样本企业产能利用率为13.25%，环比+1.74%，同比-17.01%。

观点：受制于聚乙烯等乙烯下游化学品的表现偏弱，乙烯裂解价差未有明显好转，乙烯裂解装置开工意愿或难以走强，丁二烯供应增长空间或有限，故春节归来后丁二烯港口出现累库，而价格表现相对坚挺，BR橡胶生产利润持续亏损，供应端未有进一步宽松预期。需求端参考天胶，边际变化有限。从供需平衡来说，近期BR橡胶的矛盾依然有限，随着节前避险仓位的再次入场，由于BR橡胶市场规模偏小，日内波动再度放大。向后看，在聚乙烯等乙烯下游化学品偏弱的背景下，BR橡胶短期企稳，后续价格波动或仍较为剧烈。

（来源：中信建投期货）